中国企业债对GDP 比的动态路径

    [内容提要]    近年中国非金融企业债务对GDP 比急剧上升,引发了学界和业界对中国金融和经济稳定的担忧。本文通过建立描绘企业债对GDP 比随时间变化的微分方程,在假定不同经济增长潜力的前提下,动态模拟了非金融企业债对GDP 比值变动的几种可能路径,给出未来非金融企业债对GDP 比的几组具体数值。结果显示,就中国目前而,提高经济增长速度并不能降低企业债对GDP 比值。为避免发生债务危机,中国必须提高资本使用效率,提高企业利润率,并降低企业对债务融资的依赖。
    关键词：企业债务 金融稳定