中国中高收入家庭的住房财富效应及其结构性差异

    [内容提要]    本文建立一个关于消费的自回归分布滞后模型,利用中国1999~2010 年31 个省市自治区中高收入家庭的93 个收入分层截面面板数据,采用动态GMM 估计方法,分析了住房市场独立决策的中等及以上收入家庭的住房财富效应及其结构性差异。研究显示:(1) 长期内中国整体并不存在住房财富效应,但短期内居民家庭存在抑制当前消费的调整行为;(2) 对高收入和中等收入家庭,房价每上涨10%,长期内两类家庭分别减少1. 45% ~ 1. 96% 和1. 16% ~1. 164%的消费支出,而对中偏高收入家庭,长期内则增加消费支出1. 03% ~1. 08%;(3)在中部地区,房价每上涨10%,长期内该区域家庭将增加0. 60% ~0. 67%的消费支出,而东部地区房价变动与居民消费支出的关系在统计上并不显著,西部地区仅存在短期上的抑制性调整行为,即房价上涨10%,西部家庭将减少0. 03% ~0. 18%消费支出。
    关键词：住房，财富效应，ARDL 模型，动态GMM估计