工业企业利润：关注增速稳定背后的结构分化

    *中国社科院世经政所宏观研究小组宏观研究系列(IWEP MACRO)，2018年7月11日
    Policy Brief No. 2018.04
    原文已经刊发发表于《华尔街见闻》
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    工业企业利润：关注增速稳定背后的结构分化
    徐奇渊
    2018年1至5月，规模以上工业企业利润累计同比增速为16.5%。这一速度较上年同期的22.7%有所下降，但是也是2012年以来的次高水平，可以说是在高位稳定，这一点值得肯定 。但是在此背后，我们也应该关注到严重的分化。
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    在去杠杆的背景下，如何解决目前的结构分化问题？一个对应的政策组合是“稳货币+结构性宽松的财政”组合。一方面，需要稳住货币政策，或者根据市场情况使其向宽松的方向微调。另一方面，则需要财政政策真正发挥作用，以应对目前的结构分化问题。实际上，央行已经在6月24日业宣布定向降准。这一政策能否在短期内缓解结构分化问题，还有待观察。但是，作为总量上的宏观调控政策，货币政策难以承担过多的责任去解决结构性问题。从中期来看，迫切需要财政政策加大减税降费的力度，尤其是针对民营企业、中小企业的措施。
    （作者单位：中国社会科学院世界经济与政治研究所）
    IWEP MACRO简介：“世经政所宏观研究”是中国社会科学院世界经济与政治研究所的宏观研究小组的研究成果，主要关注的研究领域为中国宏观经济和国际宏观经济。成员包括姚枝仲、张斌、张明、东艳、徐奇渊、肖立晟、郑联盛、苏庆义、杨盼盼、王碧珺、贾中正、常殊昱、张弛、崔晓敏、崔秀梅。主要的研究产品分为财经评论和工作论文。
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