新兴市场国家非金融企业债务：现状、成因、风险与对策

    【内容提要】全球金融危机后，新兴市场国家非金融企业部门债务规模的快速上升，以及随之而来的潜在债务风险问题，引发了众多学者和政策制定者的关注和担忧。这种担忧的背后，除了新兴市场国家不断恶化的宏观基本面和企业财务状况以外，全球金融环境正在由异常宽松转向紧缩也是一个重要原因。随着世界主要发达国家相继退出量化宽松货币政策，全球利率水平的不断上涨会给新兴市场国家企业带来更大债务偿还压力，特别是那些发行美元计价债务的企业。尽管新兴市场国家非金融企业部门当前并不必然会面临债务危机，但多数新兴市场国家中非金融企业综合财务状况已接近“高破产概率”的边缘。不断上涨的宏观杠杆率以及不断恶化的企业财务状况始终是经济增长和金融稳定的巨大隐患。因此，有必要实施一系列措施推动新兴市场国家非金融企业部门平稳去杠杆。
    关键词：新兴市场国家 非金融企业 债务去杠杆