中美大国货币政策双向溢出效应比较研究——基于两国DSGE模型

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2018年11月10日
    Policy Brief No. 2018.011
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    中美大国货币政策双向溢出效应比较研究——基于两国DSGE模型
    杨子荣 徐奇渊 王书朦
    内容摘要：伴随着中国经济总量的强大，中美经贸和金融关系相互依存的同时，摩擦也日益频繁，因此，比较研究中美大国货币政策双向溢出效应显得必要而迫切。本文通过构建两国DSGE模型，嵌入一价定律缺口与资本不完全流动条件，对中美大国货币政策双向溢出效应的方向与程度进行了比较研究。数值模拟结果显示：第一，中美货币政策确实存在双向的溢出效应，但具有不对称性；第二，中美两国数量型货币政策的溢出影响程度皆要强于其价格型货币政策；第三，美国货币政策对部分中国经济变量的溢出影响程度甚至要强于对美国本国经济变量的政策效果，而中国货币政策效应仍以惠及本国经济为主。
    关键词：货币政策 溢出效应 两国DSGE模型