CEEM《全球智库半月谈》(总第174期)

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室），2019年9月15日
    [PDF全文阅读]
    CEEM《全球智库半月谈》(总第174期)
    目 录
    世界热点
    低利率时代下的政府债务：以欧洲为例       6
    本文讨论了近来由Olivier Blanchard（2019）发现的美国利率与经济增长率间差值（r-g）收窄的现象，多大程度上适用于欧洲。在过去几十年中的欧洲，（r-g）平均值为正，但同样有收窄趋势，并且（r-g）在欧洲各国中水平差异显著。即使在现行条件下将一些财政政策延续，也会使某些国家的债务率进一步攀升。文章认为，现在（r-g）的低水平应该被一些高债务水平国家善加利用，进一步进行财政整顿。同时，各国应该趁低利率时期提振一次性投资项目。
    汇率战将挑战全球经济韧性       14
    8月初，美国总统唐纳德·特朗普发动了对中国的货币战争，给市场带来了很大的政治风险，特朗普正在考验全球经济能否适应美国不稳定的政策。货币战争现在重新开始了，每个主要的中央银行都必须权衡激怒白宫的风险。
    新兴技术与中国技术转移风险的管理       17
    高科技与新兴技术愈发成为中美较量的最新战场。笔者认为，现有的技术监管体系已落后于时代要求。为了减小技术转移带来的安全风险，美国必须改革现有的监管政策。
    印度的去货币化如何重创经济       20
    印度于2016年开始实行的去货币化政策，成为一个货币在社会中的作用的现实实验。作者的研究表明，该政策导致了印度国内就业、产出和信贷的减少，对经济产生了负面影响。与此同时，人们也发展出了应对该情况的一些替代方法。
    印度小微贷款新模式：社区调查       24
    本文研究表明，一方面，提高对小微企业同行评估的准确性，能使资金流向最有可能实现增长的企业家；另一方面，低收入国家的社区成员可以成为社区其他小微企业评估一个重要信息来源，这是传统方法常常忽略的细节。但是，当真正的资金摆在桌面上时，贷款人和授权经销商如何知道这些社区成员并没有夸大甚至说谎以支持他们的朋友呢？
    聚焦中国
    银行竞争的兴起：来自中国银行业放松管制的证据       27
    本文研究了2009年放松银行业进入壁垒的经济影响。研究发现，政策放松导致了更高的贷款筛选标准、更低的贷款利率以及较低的违约率，从而使得获得贷款的私人企业增加了固定资产投资、净收入和资产收益率。另一方面，预算软约束的存在也使大量贷款资金流向效率较低的国有企业。基于次优理论，文章建议政策制定者应考虑改革中不同类型市场摩擦的相互作用，以最佳顺序进行改革，以尽量减少风险，实现收益最大化。
    中国的电商发展与家庭消费增长       31
    中国已经迅速成为了全球最大的电商市场。近年来，电商改变了消费方式。本文研究了电子商务如何影响中国家庭消费增长。研究发现，电商的发展与较高的消费增速相关，对于农村、内陆地区和贫困家庭而言，这种相关性更大；耐用消费品、时尚品和高收入弹性商品的消费增速快于本地服务的消费增速。
    中国的制造业就业在征收关税前就在下滑       35
    近期特朗普的一些错误阐述可能让人觉得中国制造业岌岌可危，担心在谈判桌上中方将被迫满足美方的要求。例如，特朗普7月的推文表示，美国提高对中国的关税将使中国失去500万个工作岗位，其中200万属于制造业；在8月的G7峰会上，特朗普表示：“中国在短短的时间内就失去了300万个工作岗位”。但中国的实际情况与特朗普描述的相差甚远。
    中国正在考虑如何应对僵尸国有企业问题       37
    近年来，中国经济增长一直受到许多“僵尸企业”的拖累，这些长期亏损企业（通常是国有企业）实际无力偿债，只有通过持续的银行贷款和政府补贴才能维持生存。中国意识到了这个问题，自2016年启动系统化重组经济的去杠杆化运动以来，中国政府一直在通过破产重组慢慢解决僵尸企业问题，本文探讨了中国僵尸国有企业的问题。
    本期智库介绍       40