CEEM《全球智库半月谈》(总第178期)

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）2019年11月30日
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    CEEM《全球智库半月谈》(总第178期)
    目 录
    世界热点
    苹果手机如何扩大中美贸易赤字？       6
    导读：为了追求“公平贸易”，特朗普政府对价值2500亿美元的中国商品征收25%的惩罚性关税。然而，传统的贸易统计数据极大地夸大了美国对中国的贸易逆差。本文以iPhone为例，说明贸易逆差是如何增长的，以及为什么要用附加值来评估双边贸易平衡。如果包括苹果（Apple）公司在内的跨国企业将其部分价值链转移出中国，中国有可能不会继续在瞄准美国市场的全球价值链中扮演核心角色。人民币贬值将不足以抵消跨国企业价值链移出的影响。
    数字欧元拯救欧元区       11
    导读：为了避免信贷和投资周期，一些人主张将过去通过银行信贷扩张货币改为由中央银行或私人实体直接发行货币，或将货币与现有资产挂钩。本文是Vox关于欧元区改革辩论的一部分。文章认为，重启欧元作为央行数字货币，有助于减少欧元区债务，并结束主权银行的厄运循环，同时能对未来可能出现的其他全球数字货币构成强有力的竞争。
    中国如何在俄罗斯市场上挣钱？以及这对欧盟会产生什么影响？       15
    导读：在过去的二十年里，中俄经济之间的联系越来越紧密，尤其是贸易和跨境贷款规模上，海外投资的增长则较为缓慢。尽管长期以来俄罗斯比中国富裕，但作为一个净出口国、净债权国和净投资者，中国正主导着中俄双边经济关系的方方面面。
    香港和台湾的经济走势分化       18
    导读：由于香港、台湾都是受美中贸易战影响的开放型经济体，且严重依赖经济正在放缓的中国大陆，因此两者面临着同样的全球风险。然而，尽管两个经济体以同样的速度增长（2.9%），但方向相反：台湾积极，香港消极。
    经济政策
    关于美国政界财富税讨论的回顾       20
    导读：总统候选人、民主党参议员伊丽莎白﹒沃伦（马萨诸塞州）与伯尼﹒桑德斯（佛蒙特州）提议，对美国极富裕家庭按年度征收财富税。一些欧洲国家早已开始征收年度财富税（虽然这其中的许多国家后来废除了该项税收），但财富税在美国却从未有过先例。尽管拟议的财富税率本身较低，但考虑到美国财富显著集中的事实，事实上，低财富税征收率已经近乎于相当高昂的超额累进所得税率。虽然来自国外的资本流入可以弥补部分投资的减少，财富税的征收仍将在一定程度上降低美国国民储蓄与投资。在政策的具体执行中，国会可能会对部分选定资产予以免征财富税，这又将给税收体系带来扭曲，并降低税收的收益率。由于资产存在着被低估和隐瞒的可能性，财富税将在合规和管理方面迎来挑战，如果不对此加以必要的修订，则可能被裁定为违宪。以上挑战并非不可能克服，但以所得税、遗产税和赠与税的改革来实现累进性税收的预期增长将变得更为谨慎、也更易于理解。
    欧元区纯货币政策无法避免经济衰退       23
    导读：欧元区的经济增长放缓和衰退风险增加自2018年初已经开始。然而面对这一形势，由于历史行动和种种限制，欧洲央行的政策空间非常有限。为了应对问题，作者认为欧元区各国的中央政府应当承担起相应的责任。这也是即将卸任的欧洲央行行长德拉吉的观点。
    欧元区应对另一场衰退的财政能力有限       26
    导读：在可能出现衰退的情况下，欧元区通常会准备动用货币政策和财政政策来缓冲冲击。问题在于，正如之前所详述的那样，欧元区没有进一步放松货币政策的空间。财政行动看似有很大的空间，但欧元区的不统一严重限制了相机抉择政策的实际空间。本文评估了欧盟规则的回旋余地。
    伊丽莎白·沃伦的救星：现代货币理论       30
    导读：本月早些时候，美国民主党候选人伊丽莎白·沃伦公布了其“全民医疗保险”的融资计划。本文认为沃伦的融资计划是站不住脚的。但其支持者认为现代货币理论提供了一种不产生任何负面影响的融资方式。现代货币理论的基本论点是，“任何技术上可行的东西在财政上都是可负担得起的”。
    美国的长期财政问题       33
    导读：财政部近期发布了2019财年最终的财政预算数字。2019年来，财政支出增长强劲，占GDP的21.0%。尽管削减赤字是一项长期工程，但是改革应该从现在就着手进行。两党当前的首要顾虑并非财政赤字的削减，但这一问题是无法避免的。两党需要配合进行改革。
    应对下次衰退：非常规的货币政策和前所未有的政策协调       35
    导读：随着全球利率下跌至零或者更低，货币政策几乎已经用尽。我们必须采取前所未有的政策来应对下一次经济衰退。考虑到高债务水平和政策实施的时滞性，单靠财政政策难以及时提供重要的刺激措施。如果没有一个明确的框架，决策者将不可避免地发现他们模糊了财政政策和货币政策之间的界限。这威胁到政策机构来之不易的信誉，并可能为不受控制的财政政策敞开大门。本文概述了能够缓解这种风险的框架轮廓，通过货币融资的财政机制来实现前所未有的协调。为了实现明确的通货膨胀目标，财政当局应该妥善利用该机制。
    本期智库介绍       50