CEEM《全球智库半月谈》(总第194期)

    *中国社会科学院世界经济与政治研究所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）2020年7月30日
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    　CEEM《全球智库半月谈》(总第194期)
    目 录
    世界热点
    冠状病毒（COVID-19）危机对发展融资的影响       6
    导读：本文讨论了COVID-19危机对有资格获得官方发展援助（ODA）的中低收入国家可持续发展融资的影响。即便在COVID-19危机之前，发展中经济体的国内外融资水平和趋势，已经无法满足这些国家可持续发展目标（SDG）的支出需求。在新冠疫情爆发后的全球环境下，发展中经济体可获得的资金有可能大幅减少。与2019年的水平相比，2020年流入发展中经济体的私人资本可能减少7000亿美元，减少额超出2008年全球金融危机时期60％。。融资减少加剧了出现重大发展阻碍的可能性，而这些阻碍反过来又会增加我们在未来流行病、气候变化和其他全球公共灾难方面的脆弱性。虽然官方发展融资在短期内是一种重要的反周期力量，并且，作为官方发展融资资金来源的税收仍然是多种公共服务唯一长期可行的融资来源，但是，当面对发展中国家可获得资金减少的挑战时，任何单一的融资来源（官方发展融资）都不能独自应对这种挑战。发展融资与其他领域的参与者需要密切合作，努力建立一个更公平、可持续、更具弹性的世界。
    新兴市场经济体：债务问题的症结在哪儿       19
    导读：就在两个月前，新兴市场经济体似乎面临着无法偿还外债的危机，但至少到目前为止，这一危机并未发生。真正令人担忧的是它们以本国货币计价的政府债务的激增。
    COVID-19疫情下的基金表现与流向       21
    导读：市场普遍认为，越是在市场低迷时期，有能力的基金经理越是能展现自己的实力，本文研究了美国金融市场上活跃的股票共同基金的每日回报率来考察在COVID-19的疫情中，这些基金表现和投资者的行为。研究发现，主动式股票共同基金的表现较差，这与人们普遍认为的主动式基金经理在经济低迷时期表现出色的观点相矛盾。此外，在危机期间，投资者更青睐可持续发展基金，这表明可持续性现在已经成为了投资者对产品的基本要求。
    警惕发展中国家债务危机       24
    导读：在新兴市场经济体，Covid-19大流行在投资者需求减弱的时候增加了政府的资金需求。3月，本币债券收益率迅速上升，国际投资者大规模撤离。虽然政府债券市场自那以后开始趋于稳定，但由大流行引发的经济危机使新兴市场经济体政府的融资风险在两个国际层面成为人们关注的焦点：它们易受货币贬值的影响，以及它们对非居民投资组合投资者的依赖。
    COVID-19大流行期间的监管协调:来自全球银行业的观察       27
    导读：在大流行期间，加强母国和东道国银行业的监管协调至关重要，各国当局的监管协调在大流行期间取得成效，并发挥了重要作用。可以通过进一步共享信息、增加国际监管交流合作、加强实时协调等措施来加强监管协调的机会。
    驱逐外国留学生的经济与非经济后果       33
    摘要：特朗普当局撤销了此前对移民及海关执法局（ICE）的法令。如若执行，该法令将导致至少一百万在美外国留学生被驱逐出境。驱逐留学生出境将会对美国研究生和本科生教育造成严重损害，并降低美国大学的研究效率，损害创新和创业。外国留学生在毕业之后也会继续为美国经济做出贡献，而美国通过招收留学生也获得了很多软实力。如果美国限制赴美留学的学生人数，那么这些红利都会走到尽头。
    经济政策
    对欧洲政府担保银行贷款的分析       35
    导读：为了应对COVID-19的冲击，欧洲国家为企业推出了前所未有的贷款担保和其他形式的信贷支持计划。2020年3月，欧盟委员会放宽了之前对国家援助的严格规定，允许欧盟成员国通过一些史无前例的国家冠状病毒援助计划来输送所需的资金。人们担心较富裕、负债较少的成员国拥有更强的财政能力来帮助企业，这种不平等的企业支持政策会扭曲欧盟单一市场上的竞争。本文对这些信贷计划的实施情况进行了研究，初步结果表明，与普遍关注的情况相反，较富裕或负债较轻国家的企业似乎并未从这些计划中获得不成比例的利益。
    主导货币和汇率灵活性的限制       38
    导读：在全球经济不景气的情况下，汇率也随之波动。然而，对于一些以美元等主导货币作为出口及融资计价方式的进出口企业来说，汇率波动并不能产生常见的影响。想要重振经济，政府需要采取其他手段。
    欧洲的财政刺激未来仍面临一些困境       42
    导读：经过5天的艰苦谈判，欧盟领导人终于在7月同意新设7500亿欧元债务，以应对COVID-19危机造成的经济冲击，同时把援助分配给不太富裕和最需要帮助的国家。这是欧洲财政一体化迈出的重要一步。但在决定如何偿还新债务之前，欧盟这一开创性举动的长期影响仍存在不确定性。
    本期智库介绍       45