全口径人民币有效汇率测算：增加值与传统贸易视角

    中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究中心（RCIF）
    Policy Brief No. 2020.006
    Nov. 12nd 2020
    全口径人民币有效汇率测算：增加值与传统贸易视角
    倪淑慧 杨盼盼
    一、引言
    有效汇率(Effective Exchange rate, EER) 是宏观经济数据的重要指标，通常被用于评估对外竞争力，判断外部失衡所需的价格调整规模等（巴曙松等，2007；Bems和Johnson，2012）。鉴于有效汇率的重要性，国际货币基金组织IMF(Bayoumi et al.，2005)和国际清算银行BIS（Klau和Fung,2006）、经合组织（OECD）都会定期公布不同国家的名义和实际有效汇率指数，这些数据成为各国汇率问题研究和政策决策的重要参考。上述有效汇率构建都基于一个重要的假设，即每个国家出口的均为最终产品，在生产过程中没有利用进口中间品，其权重的构建均基于贸易流数据。
    随着全球价值链的深化和发展，最终产品生产由不同经济体分担成为常态，官方贸易流统计的出口产品，其价值可能由多个国家或地区贡献（王直等，2015），并不能真实反应该国对外贸易的情况。为准确测度各个经济体在全球价值链参与中的实际贡献，消除官方贸易流的“统计幻想”，基于投入产出表的增加值贸易核算方法在短期取得了较大进展（Pascal lamy,2011）。
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    原文发表于《世界经济研究》2020年10期