“一带一路”:中国资本该如何走

　　安永在最新一期中国海外投资报告中指出，“一带一路”构想将是下一个推动中国资本“走出去”的重要力量。然而，不可忽视的是，相比成熟的欧美发达国家，“一带一路”沿线国家和区域投资风险较大，投资环境并不稳定，那么在此背景下，中国资本的“一带一路”又该如何走呢？

　　报告以信息通信产业和航空业为例详述了中国资本沿“一带一路”走出去之道。

　　通信产业“五步走”

　　报告指出，信息的互联互通是“一带一路”构想落实的基础和优先发展目标，理论上讲，这为亟须寻找新业务增长点的中国传统电信企业转型提供了良好的契机，然而在实际操作中却并没有那么简单。

　　报告称，过去十年，许多中国电信企业通过海外扩张成长为有国际竞争力的行业巨头，可这些扩张多是通过扩充海外产品和技术网络实现的，而并非通过并购手段。事实是，中国电信企业在国际并购市场，一方面由于涉及国家安全，面临海外投资的政治风险及隐形壁垒较高；另一方面是企业自身国际投资和管理经验不足，海外并购和运营也面临多重挑战。两者共同作用下最终往往鲜有作为。

　　在此背景下，报告建议中国电信行业在抢抓“一带一路”互联互通机遇时，要紧循“五步走”。

　　一是积极跟进“一带一路”构想落实，充分了解和利用政策支持，从自身情况出发，勇于创新，以跨越式发展的眼光制定国际化战略；二是考虑到通信领域政策限制较为严格、产业壁垒多的特性，中国企业需先期充分了解东道国市场，做好尽职调查，加强与当地政府和管理当局的合作以避开隐形壁垒；三是海外项目的建设和运营需要更为规范和精细化的管理，特别是电信行业跨境光缆项目运营模式尚不成熟，企业需加快体制创新，实施精细化运营和管理；四是中国电信企业要整合产业链、运营商、制造商、互联网企业进行深度合作，抓住智慧城市发展契机，积极推动云计算、物联网等的建设和布局；五是利用亚洲基础设施投资银行、进出口银行、丝路基金、地方政府基金、民间资本等多种平台，创新投资、建设、运营模式，突破投融资瓶颈。

　　航空产业的大机遇

　　拓展空中航道和发展航空运输是“一带一路”构想落实的重点之一，这也为航空业国际化布局提供了机遇。

　　报告认为，在一系列政策的有效支持下，目前中国航空业资本“走出去”成效显著。不仅国际航线数量和国际运力增长明显，中国航空企业海外并购步伐也在不断加快，更值得关注的是，中国航空企业在“走出去”的同时还兼顾海外航空基础设施建设、航空制造及航空服务等领域的全方位布局，抓住欧洲市场低迷契机，先后收购或部分并购了多座海外机场，进而推动了快速物流通道的建立，有效增强了国内与国际间的物流便利，降低了跨境物流成本从而助推跨境电子商务的发展。

　　另外，报告还指出，在航空制造领域，中国成为世界上少数掌握研发制造大型客机能力的国家，且中国企业还围绕航空发动机、飞机制造等航空工业核心技术展开多次海外收购，借此推动中国航空工业融入全球航空产业链，进一步提升了中国航空工业在研发、制造、市场销售等领域的实力。报告就此预计，“中国航空制造”或将成为继高铁、核电之后又一张中国高端制造“走出去”的名片。

　　在此亮眼成绩下，报告认为未来中国航空产业“走出去”只需注意做好三点风险防控，包括市场风险，即汇率市场和石油价格呈现较大波动，盈利不稳定性因素增多，可能会牵制业务拓展；财务风险，大规模海外扩张会产生资金压力，对航企资金链和后续资产整合形成挑战；整合风险，国内外市场即航空企业的管理理念和企业文化差异较大，跨文化整合要求较高。