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会员注册北京大学中国宏观经济研究中心主任 卢锋 为英国《金融时报》中文网撰稿
2009年二十国集团匹兹堡峰会上，提出全球经济“强劲、可持续与平衡”增长目标，被此后历次峰会所坚持。日前戛纳峰会闭幕发表公告，坦言“全球经济增速减缓走弱”事实，呼呼各国依据具体国情积极应对，重新激活增长并着力解决深层结构矛盾。公告没有继续沿用“强劲”增长表述，显示领导人对增长目标的务实调整。
此一时彼一时。2009年金融危机肆虐全球，市场被“百年不遇灾变”氛围笼罩。这时G-20以强劲增长相号召，对凝聚共识和增强信心有鼓舞作用。不过在度过金融危机去杠杆化震荡后，在全球经济受深层结构矛盾制约增长乏力新形势下，刺激政策与响亮口号组合难以持续奏效。形势发展要求调整增长思路。
用近年全球增长事实对照匹兹堡峰会增长目标，“强劲”与“可持续”之间确实存在鱼与熊掌之难。
基本数据显示，世界经济2009年负增长0.5%，2010年增长率回升到5%，超过长期增长平均水平，应该说实现了强劲增长。然而高增长难以持续。今年9月“世界经济展望”预测2011年全球增长率4.0%。考虑目前各国经济不确定性增大和增速走低，不排除实际增长率回落到4%以下，显著低于金融危机前五年4.7%年均增速。
危机爆发后世界主要经济体增长表现分化。基本特点是：欧美发达国家在强劲、持续、平衡三个方面表现都差强人意，主要新兴经济体则一度增长强劲但在可持续方面面临挑战。
发达国家经济整体2008年零增长，2009年负增长3.7%。2010年虽录得3%增长，但与通常复苏初年数据比较是一个表现平平的记录。受各种负面因素制约，发达国家今年增长率将大幅回落到1.6%，2012年为1.9%，显著低于2.5%-3.0%长期正常水平。发达国家中欧盟增长不如美国，日本不如欧盟。
全球新兴经济体2009年经历2.8%低速增长后，2010年增长率回升到7.3%，强劲增长对全球经济复苏做出重要贡献。不过高增长势头难以持续。预测新兴经济体今年增长率将回落到6.4%，2012年进一步下降到6.1%。中国经济涨落韵律相当程度决定新兴经济体整体表现。
高增长难持续，可持续增长则要适度减速。观察目前全球经济大势，不难看出上述两难现象是两个层面简单经济逻辑发生作用的结果。
首先，2010年较为强劲增长与各国应对危机超常刺激措施有关，可以收效一时，难以稳定持续。以美国为例，2008年金融危机爆发，小布什政府立即大手救助银行和金融机构。2009年奥巴马上任后快速推出7870亿美元一揽子刺激经济法案，配套出台汽车消费补贴刺激政策，同时实行零利率超级宽松货币政策。欧盟也是借助超常刺激政策走出危机。
中国等新兴经济并未发生资产负债表危机，但是出于应对外部冲击考量也实施罕见刺激政策。如中国2008年底推出以财政和货币信贷扩张为主轴，十大产业振兴政策为辅助的刺激组合措施，推动总需求率先较早V型回升，对全球经济复苏做出特殊贡献。各国超强刺激政策虽能一次性提升短期增长率，但是难以改变经济长期可持续增长轨迹。
其次，更为深层问题在于，上世纪90年代以来全球经济增长取得前所未有成就同时也积累各类失衡因素和结构矛盾，客观上需要一段时期调整化解。大调整时期仍需重视保持经济稳健增长，但以强劲增长为首务则不再现实。
全球结构矛盾集中表现为如下：发达国家长期寅吃卯粮财政透支，陷入空前严重债务困境。美国号称最富裕最强大，联邦政府负债占GDP比重2010年已达93%。欧盟福利国家理念本就更甚一筹，加上欧元统一货币派生“支出扩张效应”，更是深陷债务危机泥潭难以自拔；新兴经济体基本面不可同日而语，但多年高速扩张也积累结构矛盾，制约增长潜力有序释放。
在失衡增长累积矛盾积重难返背景下，要求各国经济马上重回持续强劲增长轨道缺乏现实性。好比刚刚走出急救室尚未痊愈运动员，要求他很快在赛场上跑出最佳成绩，不仅难以实现，还可能对持久运动能力带来损害。
近年形势演变事实提示，过于强调强劲增长而对调整主题重视不够，会为美欧躲避调整阵痛提供借口，甚至美联储错上加错实行“货币放水”的数量宽松政策也有了某种依据。其实这类措施如同患者在急救期后仍依赖注射激素过日子，只能导致药物依赖并损害正常机体功能。
美欧长期仍将是最大经济体，增长方针误判不利于其本身真正稳健复苏，在长期给全球经济引入更大不确定性，也不利于中国实现和平发展目标。从直接关系看，主要国际货币发行国实行数量宽松政策，必然导致国际流动性泛滥并加剧大宗商品市场波动，对中国开放经济尤其具有负面影响。
增长过快对中国也得不偿失。拼速度难免要借助货币信贷宽松手段，或需政府大手投资，不利于经济结构调整，不利于治理通胀负利率和资产价格高企顽症，也不利于调节收入分配和社会稳定。经验证据显示，中国大国开放经济总需求过快增长会加剧贸易条件恶化，使得用产出增长转换为用实际购买力衡量的收入增长时减少一大块，其实并不合算。
回头看更清楚：三年前金融危机爆发，显示全球经济进入一个较长调整期。经济规律告诉我们，长期过度扩张和失衡增长最终要面临调整，调整期来临不以人们主观意愿为转移。调整期政策方针仍要重视保持经济稳健增长，同时要准备接受经济增速适度减缓。认清形势，做好调整这篇大文章，是历史赋予二十国集团峰会的一个使命。戛纳峰会调整增长目标，是朝合理方向迈出的一步。
(注:本文仅代表作者观点）
http://www.ftchinese.com/story/001041629