邹至庄：希腊国债危机无解

    今天希腊问题引发诸多关注，希腊政府欠债的总数约3200亿欧元，约等于GDP的170%（中国的中央政府债务约等于GDP的25%）。其中，欠国外的债共约2675亿欧元，包括欠德国682亿，法国438亿，意大利384亿，西班牙250亿，IMF214亿，欧洲中央银行181亿，荷兰134亿，美国113亿，英国108亿等。欠IMF（国际货币基金组织）的债，其中15亿欧元（17亿美元）应在6月30日偿还，但政府无法偿还。虽然IMF不称之为破产，但希腊政府实在已经破产。这是在经济发达国家中第一次发生的破产，同时欧洲中央银行宣告不会给与希腊政府更多的贷款。政府对付国债危机的方法包括实行控制资金流动、限制居民每日从自动取款机只能提取60欧元。目前政府大量的债务问题还是无法解决，而且由于负担了大量债务，政府不能施行各种任务，不能支付政府职务员的工资，减少了整个经济的总需求，也减小国家的总生产，增加失业的人数，希腊的经济处于大不景气的状态。
    回顾一下希腊国债增加的背景。在1980年代至1990年代初期，希腊的经济已是不太健全。失业率约在7%至8%左右，比一般欧洲的国家高。从1973年至1993年，通货膨胀率每年约18%。政府增加支出以刺激生产，结果使得通货与国债大量增加。在1990年代后期，政府希望能参加欧盟，努力控制通胀和减少国债，把通胀减到和欧盟其他国家相近。2002年希腊参加欧盟，改用欧元，放弃印发本国货币的权利。因此增加了欧盟国家对希腊政府的信心。政府便能利用增加国债来刺激生产。在2000年后，10年满期的公债需付的利率降到每年约5%左右。到了2008年欧洲经济不景发生，希腊GDP也下降。同时大家发现2008年前数年，政府低报国债的数量。各债主对希腊政府失去信心，政府债务问题从此发生。
    有两种方法能解决希腊的国债问题。一是由债主国家或IMF答应不用偿还或延迟偿还的时间，但债主不同意。二是由希腊本国增加税收或减少支出。这政策也是行不通，因为政府无力增加税收。减少支出会降低希腊经济的总生产。结果今天希腊国债危机不能解决。
    希腊政府的债务问题，也是政府收支不平衡会影响经济运作的一个例子。一般来说，一个国家政府欠的债和宏观经济活动有密切的关系。政府欠债是因为支出多于收入。收入的来源包括税收和发印钞票或货币。支出是用来施行政府的各种任务和功能，像基本建设，社会福利，儿童教育等。政府的支出会影响国家宏观经济的运作。国家的总生产GDP是总消费，总投资，政府支出与诤出口（出口减进口）之和。政府支出减少会把GDP降低。同时GDP降低会减少政府的税收，以致增加政府的债务。这样可能导至宏观经济的恶性循环。解决这种恶性循环，办法之一是政府用发印钞票来增加收入和支出，把GDP增加。其实发印钞票也是增加政府的债务，是一种政府不用偿还的债务。发印钞票也是增加居民的一种间接的税收。这种税收便是通货膨胀，通胀把居民的财富减少。
    为了避免过分的通货膨胀，政府不能发印过量的钞票来增加收入或减少国债。政府在必要时才能采用。希腊在2002年加入欧盟以后采用欧元，放弃发印本国货币的权力。必要时便不能采用增加货币的政策来减少国债和增加GDP。这是今天希腊政府欠了大量国债的基本原因。有人疑问，处于上述的经济环境，希腊政府应否参加欧盟，把发印钞票的权利放弃了。如果政府有印发钞票的权利，同时又欠了大量的国债，当经济不景气发生时，政府是否应当减少支出，减低国债，还是应当多发印货币来增加GDP，以后便会增加政府的收入。一般来说，多发印货币来增加GDP是适当的政策，因为印发不过量的货币，只会把物价稍为提高，而能帮助经济复苏，是值得的。1997年亚洲金融危机发生，IMF主张印尼减少支出，以致该国不景气更加严重，当时印尼政府适当的政策是增加支出来帮助经济复苏。（FT中文网）