李佐军：刺激政策显效的持续时间是有限的

    三季度经济增长可能会出现两种情况。如果现在稳增长到此为止，不再采取新的刺激政策，三季度经济有可能出现回调；如果稳增长措施继续加大力度出台，不排除三季度继续小幅度反弹。刺激多了，四季度又继续下行。为什么不稳定上行或者持续上行？因为根据过去几年经验，稳增长、保增长措施毕竟只是刺激政策，带来效果的持续时间是有限的。
    2014年经济形势面临较大下行压力，或者说面临震荡下行的压力。围绕这个判断进行两个方面阐述，首先分析今年四季度可能的表现，然后分析今年经济面临较大下行压力的原因。
    首先分析可能的经济表现。数据显示：一季度GDP增长7.4%，低于去年四季度。其他指标更能反映情况，比如出口，2012年增长7.9%，2013年增长7.9%，2014年1月份增长10.6%，2月份增长-18.1%，3月份增长-6.6%，4月份增长0.9%，5月份增长7%。比如全社会用电量2012年增长5.5%，2013年增长7.5%，2014年1-2月份增长只有4.5%，3月份增长7.2%，4月份增长4.6%，5月份增长5.3%。总之，这是前几个月中国经济包括前两年中国经济客观运行的情况，不难看出今年前几个月，中国经济表现不太理想。
    如果最近一段时间国务院不采取新一轮稳增长措施，经济有可能进一步下行。国务院已经连续采取十几项稳增长措施，包括给企业减税、加强西部铁路建设、棚户区改造、加强水利设施建设、鼓励服务业的发展、外贸出口、定向降准、再贷款等。因为采取一系列稳增长措施，二季度有新表现。4月份数据还没有看到明显的效果，但是5月份很多出现小幅度反弹，6月份会进一步的反弹。因为稳增长措施有滞后效应，所以二季度跟一季度大致持平，当然不排除有一些数据还会继续上升，一部分继续下降。
    三季度经济增长可能会出现两种情况。如果现在稳增长到此为止，不再采取新的刺激政策，三季度经济有可能出现回调；如果稳增长措施继续加大力度出台，不排除三季度继续小幅度反弹。刺激多了，四季度又继续下行。为什么不稳定上行或者持续上行？因为根据过去几年经验，稳增长、保增长措施毕竟只是刺激政策，带来的效果持续时间是有限的。2009年强刺激政策带来三个季度反弹，2012年5月份的刺激政策只带来一个月反弹，去年只带来一个季度反弹，今年最多就是一两个季度反弹。只要不接着采取措施，经济就要往下走，这是这几年已经看得很明白的趋势。
    改革一般会带来三个方面的市场机会：第一个机会是增加很多企业或者个体的机会。从民营企业或者是非公有制企业来看，十八届三中全会《决定》要增加或者是保障民营企业四个方面的权利：第一个方面是地位平等。《决定》强调了公有制经济、非公有制经济都是我国社会主义市场经济的重要组成部分，都是中国经济社会发展的重要基础。这意味着公有制经济和非公有制经济地位一样；第二方面是财产权平等。公有制经济的财产权不可侵犯，非公有制经济的财产同样不可侵犯；第三方面是机会平等。公有制经济能够进入的领域，今后非公有制经济也能进入，有的是以特许经营的方式进入，机会均等。第四方面是规则平等，逐步取消一切不利于非公有制经济发展的各种做法和规定，公有制经济和非公有制经济在同样的规则下公平竞争。四个方面的权利保障，对于很多企业尤其是非公有制企业来说是机会。
    第二个是区域发展方面的机会。这涉及很多方面，比如推进新型城镇化，新型城镇化中有很多新的特点，每一个方面新的特点里面都会有一些新的机会。现在要推进区域建设全国统一市场，包括要推进城乡一体化的体制机制的改革，这意味着原来有些易被忽视的中西部地区，还有一些新兴农村、新兴城镇地区有一些新的机会值得关注。现在国内开始出现生态移民的迹象，为什么？现在大半个中国雾霾重重，处于雾霾之下的居民想长寿，就要到生态环境相对比较好的地方去。这些地方因为生态移民的需求增加之后会出现一些新的机会，这是区域方面的机会。
    第三个是产业发展方面的机会，这是重点。我罗列了一下，包括节能环保产业、生态产业（生产农业、林业、水务产业、沙漠治理产业和部分海洋产业）、资源能源行业、大文化产业、行业大健康产业、民营金融业、现代农业、与新型城镇化建设有关的行业、信息及其有关行业和物流产业，包括快递行业，现在大家都开始网购，这一方面的需求越来越大等。
    以上行业有三个共同的特点，这也是判断一个行业未来有没有发展潜力的三个标准：第一，该行业符不符合消费结构升级，未来有没有需求。第二，符不符合绿色低碳的世界潮流。第三，符不符合政府政策鼓励的方向。
    来源：上海证券报