巩胜利：“钱荒”后央行报告与行动

    【核心提要】：8月9日，中国人民银行（简称央行）发布《1013年7月金融数据报告》，这是中国6月20日发生“钱荒”（简称“6·20”事件）之后中国央行推出的首个国家金融货币《报告》。从《报告》即已过去的中国现象和数据可以看出，在已过去的1-7月时间里，中国货币投放量创64年之最，7月末M2和M1分别同比增长15.5%和9.7%，囿于“6·20”中国钱荒，7月份央行投放货币有所增加。2013上半年，是中国投放货币量最大的时期了，而国家统计局公布：中国一季度GDO增长是7.7%，二季度增长是7.5%，是近10几年来最低时期了。而今却是中国货币最大投放量时期，却无法推进GDP成以往那样新高增长，则意味着中国依然是依赖“投资拉动”主动力来推进中国经济增长。一个国家投放货币巨量，则意味着对通货膨胀有极大的风险存在，这也是中国与美国同样实施超“宽松货币”策略而产生不同结果，是囿市场大环境所决定的。
    8月9日前后，受美元指数连续下跌影响，人民币对美元汇率中间价连续四天上扬，并带动人民币现时汇率走进6.11时代，一举创下1美元兑人民币6.1143汇改来新高。但这与人民币汇率兑美元及一揽子外币，不管是只升不跌、或是只降不升，都不是“一国自由兑换”“汇率转换依据市场汇率确定”的规则（此为美欧判定“市场经济地位标准”之对货币的基准要求）。数据显示，人民币广义货币（M2）同比增长14.5％，分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点；狭义货币（M1），同比增长9.7％，分别比上月末和上年同期高0.7个和5.1个百分点。７月份新增信贷6999亿元，同比多增1598亿元。
    分析可知：７月份新增信贷较上月少增了1606亿元，但同比也多增了1598亿元，属历史同期较高水平。按照惯常的信贷投放节奏计算，三季度各月的贷款投放应在6000亿元左右，从这一角度来看７月份近7000亿元的信贷投放并不低。。
    囿于全球货币市场认为，美联储实施五年、超过三轮的“量化宽松”策略（自2008年9月15日全球金融海啸爆发后开始）即将“退出”的概率在大大的上升，近日国际外汇市场上的美元走势疲弱，隔夜国际汇市，美元对主要货币汇率普遍继续下跌，美元指数也连续数日走低，8月7日收跌于81.26，触及七周来最新低位。这一系列的全球市场行为都证明，美元在今后、很快到来的日子里将走向正常化、非人为货币超宽松的现实之道。
    有研究称，在全球汇市每天4万亿美元的交易量中（见2013年02月25日《金融时报》《英中即将签署货币互换协议》一文），人民币交易仍只占极小一部分，受中国严密管制的人民币仅占全球交易总量的1%，这形成了美元几十年流通的大势所趋，再加上金融海啸五年来美元的超宽松发行策略，美元走强是一种难以上行的总趋势。到2013年初，据环球同业银行金融电讯协会近期公布的数据公布，人民币在全球的支付货币排名已由2012年1月的第20位攀升至2013年5月的第13位，市场份额升至0.84%的新高。这就告诉世人，人民币在国际化全球货币市场上，依然是绝对弱势，囿于人民币不能与其它国际货币“自由兑换”，那么人民币成为国际货币市场上的“储备货币”“流通货币”依然是一个遥远的梦。鉴于此，人民币诸如“6·20”钱荒这样或那样的事发生，实属必然，在所难免，今后还会有类似的矛盾出现。
    在这样占全球货币市场总流量超过近70%的美元大环境背景之下，中国人民币兑美元汇率中间价呈现四连阳走势。中国外汇交易中心9日公布的银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报6.1703，较上一交易日上涨23基点。而人民币兑美元即期汇率继8月7日攻破6.12整数大关，创下6.1193历史新高之后，8日再创新高。9日早盘，人民币兑美元即期汇价开盘于6.1183，较7日创下的6.1189的最高纪录高于6个基点，此后盘中一度摸至6.1143历史新高，但此趋势未能延续，收盘价较前一交易日跌33个基点。但美元兑人民币汇率走到6.0000左右，这是大势所趋。
    有分析认为，人民币现时汇率连刷新高，与美元走势疲软有关。同时，中国经济增速设定下限、人民币国际化与汇改进程推进，也强化了全球市场上对人民币升值的预期，未来人民币有望继续保持强势，但人民币国际化绝非能一撮而就，由于人民币是由“计划经济体制”转轨而来的“市场从经济体制”，人民币与一揽子国际货币的转轨、融合、自由兑换等要有一个漫长的适应环境变化交融的过程。不过，从2013年8月份及其剩下的四个多月时间来分析，考虑到美元仍具备中长期升值潜力，中间价总体延续近两个月以来6.1700窄幅波动的运行态势，预计未来人民币还有向上不大的空间至6.0000左右。接着，中国货币当局就要考虑人民币对一揽子国际货币的“自由兑换”问题、以及人民币汇率的自由化之根源问题了。