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作为世界最大的经济体和这次全球金融危机的核心，美国经济的一举一动都牵动世人目光，随着危机最坏时刻的过去，美国经济是否已经走向复苏，美国能否像上世纪90 年代那样经过黄金10 年再度崛起等诸多问题成了争论的焦点。1 月，北大国家发展研究院副院长卢锋出席了在纽约召开的中美经济论坛，论坛出席者既有中美的顶级经济学家，也有政要和商界人士，论坛设置提供了充足的时间让两国各界人士对话和碰撞卢锋近年用很大精力研究美国经济，论坛归来，充分的思想交流和碰撞，让他对美国经济有了更深的认识和思考。本刊记者专访了卢锋教授。
衰退的危险
《南风窗》：今年1 月，美股以一年多以来的最大月度跌幅拉开了2010 年的大幕，对经济复苏的不确定情绪似乎还在蔓延。但从最近公布的美国2009 年第四季度的经济数据和之前的第三季度经济数据看，美国经济已在恢复中，美国第三季度的经济数据已经向好，第四季度的经济数据更是好于预期，但美国民众似乎仍然有些悲观，还有很多美国学者也持悲观论调。您怎么看目前美国经济的现状？
卢锋：美商务部公布的初步数据显示，美国2009 年第四季度GDP 按年率折算，同比增长了5.7%。这是继去年三季度增长2.2% 后，美国GDP 连续第二个季度增长，且远远超过了之前经济学家预测的4.6%，为3 年以来最大的单季涨幅。可以说，美国的经济急救政策客观上是起到了作用，美国经济已经走出ICU，如果单纯从这方面来说，美国经济已经走出了危机，出现大萧条大崩溃的可能性越来越小。
另一方面，美国经济最危险的时候虽然已经过去了，但在人们常说的危机中还有个概念，那就是美国经济是否会走向衰退，这个还没过去。当时为了避免出现大萧条或经济崩溃，美国政府采取了急救措施，围绕振兴法案，出台了一系列刺激需求的政策，同时加强金融监管，进行医疗改革。这些急救措施使美国经济度过了最危险的时刻，但是并没有真正从根本上解决问题。众所周知，这次金融危机并不是意外，而是全球经济失衡、美国过度消费等诸多长期累积问题的总爆发，目前这些长期积累的问题并没有得到解决，美国经济还面临严重的短期和长期困难。
美国经济复苏靠什么支撑？需求。研究去年三季度的数据可以发现，三季度的增长有两个特点，一是主要还是靠消费推动，投资拉动很有限。就像中国的消费很难启动一样，美国的投资启动也很困难。更重要的是，美国经济增长主要靠汽车，无论消费还是投资，主要都是靠汽车推动的。
旧车补贴政策，再加上过去两年汽车价格的大幅下跌，刺激了美国汽车行业，汽车的消费和存货持续增加。但是，这是不可持续，旧车补贴不可能长期存在，汽车库存也不能无限增加。目前还没有发现其它新的经济增长点。美国第四季度经济数据虽然很好，但超出预期的增长主要是因为库存的改变。四季度，企业库存下降的幅度比预期小很多。去年三季度美国企业共减少了1390 亿美元库存，但去年四季度却只减少了335亿美元的库存，库存降幅缩小拉动GDP 增长了3.4%。这不是美国经济最根本的增长，依靠增加库存等实现的GDP 增长都是不能持久的。
《南风窗》：在达沃斯论坛上，奥巴马总统的高级经济顾问表示，美国表面上经济正在复苏，但失业问题却在阻碍社会发展。就业率没有上升，是不是说明美国经济并没有真正复苏？
卢锋：失业是个滞后的数据，一般来说，失业率的下降比经济复苏会晚一些。美国的失业率在去年11 月份平均达到10%，许多州高达13 以上，而12 月份也未出现好转。目前只有教育和医疗领域的就业还在增长。
现在看来，失业率虽然没有下降，但也没有再继续上升，可以说是基本稳住了。但没有持续的就业增加，如果停止了刺激政策，美国经济依然前景难料。由于消费支出仍主要依赖货币和财政政策的刺激，随着这些外部力量的消退，2010 年下半年美国经济增长率很可能放缓，美国应该做好心理准备。如果没有新的经济增长点，美国经济在未来很长一段时间内都会增长缓慢。
刺激经济与潜在通胀的两难
《南风窗》：也就是说，美国经济并没有完全脱离危险，还有可能陷入长期缓慢的衰退？
卢锋：是的，虽然数据显示美国似乎走出了低谷，开始经济复苏，但因为结构性问题没有解决，经济刺激政策并不能使美国经济真正复苏。前面已经谈到，GDP虽然增长很快，但并不是真正的经济复苏带来的增长。从2009 年三四季度的经济指标看，美国物价上涨明显，如果物价上涨是伴随着经济恢复，这没有问题，但是经济还处于半死不活状态，物价上涨显得不合情理。就好比一个健康的人跑了两公里，他觉得热了出汗很正常，如果才跑了几米便气喘吁吁、额头冒汗，只能说明这个人身体很虚弱。美国经济还没有复苏，物价便迅速涨了起来，只能说明目前美国这个经济体还很虚弱。
过去美国紧缩，会造成全球物价低，如果陷入全球性经济危机，肯定是美国率先复苏，然后带动其它国家复苏。这次率先复苏的却是中国、印度等国家。这是第一次出现这种情况。作为全球最大的贸易逆差国，当中国等国率先复苏，物价回升，必然导致美国的物价上涨，输入性通胀随之而来。这和其它国家无关，问题在于美国经济没有恢复。
统计数字显示，2009 年7 月美国物价还在低点，如此迅速地回升，通胀已经很明显。如果是充分就业的市场，这样的通胀水平没有问题，还是正常的，但目前失业率高达10%，这样的通胀水平并不让人乐观。根据奥巴马政府的财政预算报告，2010 年美国会进一步刺激经济，但要刺激总需求，就要保持低利率，这会进一步加剧通胀。目前银行并不缺钱，但是信心不足，不愿意贷款，何况实体经济不好，贷款给谁呢？信贷额跌得很厉害，虽然美国政府出手拯救了银行，但银行并不愿因此就丧失自己的信贷原则。美国官员虽然抱怨银行家不贷款，却也无计可施。投资迟迟不能起来，物价却先起来了。如果在2010 年或2011 年美国经济因为经济刺激政策退出或是力度减退而再次重回低速增长，那么美国经济便不可避免会陷入滞胀。
背不动的财政赤字
《南风窗》：美国总统奥巴马２月１日向国会递交了2011 财年预算开支报告，根据该预算报告，2011 财年美国财政预算开支高达3.83 万亿美元，财年预算赤字将至少高达1.56 万亿美元，继上一个财年的1.42万亿美元财政赤字后，再创战后历史新高。该财政预算被一些人指责为“开支比任何历史纪录都要高，赤字比任何纪录都要大”。奥巴马显然是在以财政赤字“换”经济平安，这是可行的吗？
卢锋：这其实和刺激经济必然会造成潜在通胀一样，是一个两难的问题。奥巴马的预算报告包括了总额为1000 亿美元的新经济刺激计划，这主要是想通过对小企业的信贷扶持，争取创造更多就业岗位。这政策方向完全正确，但问题就在于更加扩大了美国的财政赤字。促进经济复苏发展必然造成巨大的财政赤字，但如果要降低赤字，就很难保住经济，这个问题没有两全其美的解决办法。美国政府积累的巨额债务是困扰美国经济复苏的另一大难题。目前美国债务达到1.47万亿，占GDP的9.9%。在美国历史上，有五个时期债务率上升，分别是南北战争时期，1929 年的大危机大萧条时期，一战时期，二战时期，和这次金融危机。这次的债务率仅次于二战时期，但是，虽然这次的债务率低于二战时期，但危险性却更大。因为现在的美国经济和二战时期比，在全球的实力相对弱了很多，外界对美国经济的信心也弱了很多，而且二战时期美国贸易是巨大的顺差。
目前中国只是大笔借钱给美国，利率还很低。如果中国调高利率，并进而影响全球利率，使全球利率升高，美国将非常难受。可以说，财政赤字已经压得美国喘不过气来，也为未来的经济发展埋下了隐患。庞大的赤字，加上宽松的货币政策，催生出恶性通胀的危险。一旦应对不慎，美国经济将再临险境。目前美国的财政情况就像阴天背稻草，只能是越背越重。
《南风窗》：如果这些问题都不能很好地解决，那么美国将面临高失业率、高利率、高税收、高额债务以及通货膨胀等诸多问题？
卢锋：是这样的，我对美国经济前景完全不乐观，因为美国经济面临三个两难，即刺激经济与潜在通胀的两难，推动复苏跟控制外部失衡的两难，促进经济和财政赤字的两难。美国经济恢复必然再次加剧外部失衡，这个道理很简单，我就不多说了。所有这些，会造成美国房地产业，尤其是商用房地产业还将面临新一轮危机，大部分美国家庭还在努力偿还债务，再加上对经济缺乏信心，至少在未来一年多消费情况应该不会有太大改善，失业率的居高不下更是雪上加霜，等等。所以我认为美国经济前景黯淡。
治本之难
《南风窗》：任何暂时性的经济刺激政策都会有负面效果，造成一些两难困境，并且只是治标不治本。一国经济的长远发展，关键是危机缓解之后的治本之策。就美国目前的经济状况来看，有没有治本的办法？
卢锋：治本的办法不是没有，但是做起来很难。首先美国要接受一个比较低增长的时代，重新评估增长能力，接受2%~2.5% 的增长速度，3%~3.5% 太高了，应该达不到。经济增长速度低，失业会很严重，那么可行的办法是降低工人工资，增加就业岗位，这还可以降低美国国产货的成本，增加竞争力，减少进口。这样内需就代替外需了。这逻辑上是可能的，但实际上很难做到。不仅降工人工资很难，而且不可能降到让美国产品有和中国等国在成本上有竞争力的程度，因为目前两国工人工资太悬殊。
另一条路是美国应该加强对金融和财政的监管，把美国这次金融危机作为一次调整的契机，从过度消费转向鼓励投资，从长期着眼，调整经济结构，慢慢堵上财政的窟窿。还有一条路就是科技突破。如果美国经济要继续往前快速发展，靠房地产是不行的，现在一定要鼓励科技，鼓励创新。如果能实现重大的科技突破，兴起一个新行业，投资必然上来，就会推动总需求，经济增长速度也会上去，失业问题会解决，税收自然也会大幅增加，财政赤字的压力会减小。如果是这样，所有的难题都解决了，美国的未来发展将会比较顺利。
《南风窗》：上个世纪因为互联网行业的崛起，美国经济在20 世纪90 年代经历了战后以来最长的经济增长周期，国际竞争力得到恢复，美国经济一时风光无限。如果再有一次类似的科技革命，美国当前的问题是否可以迎刃而解？
卢锋：对于奥巴马施政目标来说，不能提振总需求会导致新政失败，但是启动技术和产业突破并使美国重占全球经济制高点才能最终决定新政的成功。
但这次危机的教训显示，如果一定时期内技术和产业的前沿演变处于相对平静和沉寂的状态，如果美国作为领先国家对致力拓宽技术和产业前沿的使命意念模糊或用功不勤，或者出于某种“便宜行事”的心态试图仅凭花样翻新的衍生品“创新”来主导全球经济，则不仅不能实现其目标，反而会给美国和全球经济带来灾难。
对于美国这样处于全球经济技术前沿的国家来说，最为深刻的机遇和挑战，在于如何推动技术—产业的突破，在刺激总需求的同时革新美国的产业结构。从经济史大势看，技术和产业大范围突破，何时发生，如何发生，在哪里发生，本质上具有某种随机性。谋事在人，成事在天！在此意义上，今天美国比任何时候都需要上帝的眷顾。
中国作为21 世纪最大新兴国与美国作为最大中心国的“合竞关系”，客观上是具有全球意义的双边关系，也是关系两国未来发展前景和国民福祉的最重要涉外关系。我们需要在重新评估全球格局深刻演变基础上，结合我国改革开放以来特别是新世纪开放经济增长经验，对“外需汇率、投资增长、产能过剩”三位一体问题应对政策进行系统调整，建构完善适应大国开放宏观经济的总需求管理政策框架。另外在处理中美战略关系心态和思路上，要研究如何从以往“仰视抗争”转变为“平视对话”态度；不仅要求美国不做什么，而且应当要求和鼓励他们去做什么。在对我国自身有利调整基础上，引导美国进行有利其自身长期发展从而客观有利于全球化环境发展的调整，抵制和反对美国保护主义和遏制中国的势力和思想影响。