中国式融资困局：无奈借助过桥资金

    外商不解“中国式融资”
    蔡国雄在中国没有关系网络，但由于项目前景好，前期投资额大，因此贷款只与某五大国有商业银行当地支行进行一笔合作，但正是这首次与国内银行合作便让其领略了“中国式融资”。
    这笔贷出时间为2008年，总计3200万元的贷款被拆分为两笔，分别为1200万元与2000万元，期限分别为两年和三年。蔡国雄表示，由于工期一再被拖延，工程质量不达标，澳凯电子并未进行竣工验收，也自然没办理房产证。但进入2010年后，1200万元的项目贷款即将到期，为能顺利继续从银行贷款，澳凯电子也只能选择先办理房产证，以便可以利用房产证进行抵押，继续获得贷款。
    他说，如果工期不拖延，项目建设后企业直接投产，固定资产贷款距离到期还有至少一年时间，而企业还可以利用厂房土地抵押办理流动性贷款，资金就顺利运转起来了。
    流动性贷款环节又出现变故使得本就紧张的资金链更加难以维持。该银行给澳凯电子的授信额度为8000万元，但2010年贷款环境已经与2008年和2009年的宽松时期有明显改变。银行贷款变得更加“艺术”，由于澳凯电子面临资金周转难题，银行方面给出的解决办法是将到期和还有一年才到期的固定资产贷款汇总全部转为流动性贷款，并以两次6个月期限承兑汇票方式发放。
    上述天津当地银行人士告诉《每日经济新闻》记者，这样银行无疑是最大的得利者，8000万承兑汇票中，保证金比例是50%，即企业需要4000万元存在银行中，银行存款得到保证。
    蔡国雄介绍说，他们可以支配的贷款其实只有4000万元，实际用途是偿还3200万元的项目贷款，这也是银行给他们转流动性贷款的条件，剩余800万元，基本上支付衍生出的利息后也已所剩无几，无法支持开工。
    “承兑汇票对企业十分不利，工厂根本没有真正投产，在产业链上下游均没有话语权，拿到期限6个月的承兑汇票，企业只能贴息变现。”蔡国雄说，以往在澳大利亚和银行打交道时，银行一般都会考虑企业实际情况和需求，选择合适的贷款方式。
    他表示，企业授信额度为8000万元，结束固定资产贷款周期后，有土地和厂房作为抵押，即便只贷给公司5000万现金，偿还此前3200万元固定资产贷款的本息后，也还有流动资金可以使得工厂开工。
    这并非孤例，全国多个企业曾向《每日经济新闻》记者表示，如果去银行贷款的话，企业现在都会先问银行信贷员，是给现金贷款还是承兑汇票。
    由于融资链条在流动性资金处断裂，蔡国雄没有营收的公司自2010年就开始陷入还贷续贷循环。
    无奈借助过桥资金
    过桥资金也开始与蔡国雄产生交集。“银行需要先存入8000万承兑汇票的一半作为保证金，才能放出承兑汇票，我只好先找过桥资金。”蔡国雄先从过桥资金处借4000万元存入银行作为保证金，银行放出8000万元承兑汇票，蔡国雄全部贴息变现后，偿还过桥资金本息，再将其余3000余万元偿还此前的固定资产贷款本息。
    据当地银行人士介绍，天津当地这种过桥资金的费用是每天千分之三左右，4000万元过桥资金每使用一天的成本是12万元，银行放款往往会在还入旧贷款5天之后，有时候甚至会超过10天。
    2010年至2011年这一年中，澳凯电子虽然实际获得一年贷款，但分两次六个月期限承兑汇票形式发放的结果是，他需要多一次偿还过程，只能依赖过桥资金。
    “既然是流动性贷款，还款周期不应该这么短，银行一般会核实企业情况后直接予以续贷，这样更合理，否则企业只能找高息过桥资金帮忙。”蔡国雄说道。
    

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