2011年矿产信托数量增161.67% 收益高风险也高

2011年，矿产信托迎来了“最好的时代”。最新数据显示，去年，国内共有36家信托公司参与发行了157款矿产资源类信托产品，发行规模为481.29亿元，与2010年相比，产品数量增加了161.67%，发行规模更是同比上涨了253.92%。矿产信托的“红火”与人们对能源投资超高的回报期望有关，然而风险往往是伴随收益而来的，收益越高，承担的风险就越高。为了增加矿产信托的吸引力，信托公司在产品设计上进一步创新，更加注重资产的风险管理，通过结构化的资金配置、抵押矿业权等方式，尽可能为投资者减少风险。
    产品名称：中融信托“琨晟矿业投资结构化集合资金信托计划”
    信托募集资金：10亿元信托期限：8年预期收益率：9.5%-11%资金投向：该信托计划募集资金以债权、股权、债权加股权或有限合伙等形式投资于山西、内蒙古、贵州、辽宁、黑龙江等矿产能源储量较为丰富的省市及国内外优质矿产能源企业。
    产品特点：该计划采用结构化设计，次级受益人为“北京兴业源投资有限公司”，信托计划成立时，优先级委托人与次级委托人交付的信托资金的配比比例不得高于9：1；在信托计划存续期的任一时点，优先级受益权信托单位之和与次级受益权信托单位之和的配比比例均不高于9：1；为维持该比例及为补充项目投资资金等目的，在信托计划存续期内，受托人有权通知“北京兴业源投资有限公司”追加认购次级信托单位，“北京兴业源投资有限公司”有义务按照受托人通知追加认购次级信托单位并向受托人交付相应现金。
    点评：该计划是一款开放式产品，计划存续期限8年，采用结构化设计，优先次级比例不超过9：1，相较于之前类似结构化产品优先次级比例不超过3：1的结构化比例，次级委托人进入的资金占比不大，次级资金对优先资金的保障程度不是很高，因而采用结构化安排的意义不大。但是次级委托人“北京兴业源投资有限公司”主要致力于矿业等能源类项目投资，具备一定的矿业项目筛选及投资经验，这对于有较高专业要求及项目筛选能力要求的矿产资源类信托是一个较大的优势。另外，本计划采用债权、股权、债权加股权等多种投资方式分散投资于多个矿产项目，在一定程度上分散了投资于单一矿产项目的项目风险。
    产品名称：华融信托“山西新北方集团煤炭整合特定资产投资集合资金信托计划”
    信托募集资金：7.03亿元信托期限：2年，宽限期半年预期收益率：9.5%-10.3%资金投向：该信托募集资金专项用于购买山西新北方集团有限公司享有的对山西煤炭运销集团太原有限公司的192万吨煤炭的债权。
    产品特点：为增加信托计划资金安全保障，信托计划由山西二机集团股份有限公司及其控股子公司山西介休三盛焦化有限公司、新北方集团关联公司山西滨福煤业有限公司（洗煤厂）、山西福军煤业有限公司（洗煤厂）、天津金栋矿产品销售有限公司、新北方集团实质控制人焦金栋夫妇以及焦金柱（焦金栋的弟弟）为新北方集团的溢价回购义务提供连带责任保证；另外，在山西煤炭运销集团黑山岔煤业有限公司和山西煤炭运销集团麻地湾煤业有限公司股权具备质押条件后，新北方集团将其持有的这两家公司的股权质押给华融信托；在山西滨福煤业有限公司、天津金栋矿产品销售有限公司股权变更完毕后，新北方集团将其持有的这两家公司的股权质押给华融信托。
    点评：该计划不是以通常矿产企业的矿业权作为融资标的，而是以煤炭债权作为融资标的，融资方将信托资金用于收购几个目标矿产企业，达到整合煤炭资源的目的，其主要特点在于，通过信托计划资金取得目标矿产企业的股权后，将目标矿企的股权反过来质押给信托公司，为信托计划的资金安全作保障。