“全球失衡”的百年变迁：基于经验数据与事实比较的分析

    摘要：本文整理1885~2008年世界各国的经常账户数据，从规模和分散度两个维度研究全球失衡问题。第一，全球失衡并不是新近发生的现象。全球失衡的规模变化与国际货币体系变迁存在显著关联。第二，全球失衡并没有出现向更多国家扩散的趋势，而是始终集中在少数主要国家。第三，世界主要国家在快速成长期间都是伴随着经常账户顺差的积累，逆差国的产生则与一国的经济发展模式和国际货币体系密切相关。
    关键词：全球失衡；历史数据分析；规模；分散度
    一、引言
    全球失衡（Global Imbalances）是近年来国际金融领域最热门的话题，泛指全世界范围越来越多的国家出现大规模的经常账户失衡。2000年以后，关于全球失衡的讨论越来越激烈，不仅相关的学术研究数量迅速增加，政策讨论也变得十分激烈。
    由于学术界对全球失衡的内涵并无统一清晰的量化定义，全球失衡常常被视为当前国际收支失衡现状的一种特定称谓。但若仅此推断，很容易引发的一种理解是：全球失衡是近年来才出现的一种新现象。但是，如果我们将现有的全球失衡现象加以归纳，就能发现，具有类似规律的现象并非新近出现，而是早已有之。百年以前的金本位时代，世界主要国家之间就已经出现普遍的经常账户失衡；而且，那时国际收支失衡的严重程度，并不比当前缓和。尽管布雷顿森林体系时期曾经“成功”地将失衡治理在一个较小的规模，但仅为昙花一现。从长期视角来看，当前的全球失衡现象，无非是百年前失衡的一种延续。有鉴于此，探讨全球失衡的原因及利弊，无论站在“是”或者“非”的角度，都有必要以清晰的抽象定义为基础，从长期的视角进行考察。
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    二、全球失衡的测度与样本描述
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    三、当前的全球失衡规模扩张是“史无前例”的吗
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    四、全球失衡真的是“全球性”失衡吗
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    五、顺差国和逆差国的演变
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    六、结论及对中国的启示
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    [本文由中国社会科学院世界经济与政治研究所（www.iwep.org.cn）提供]