流动性风险定价研究综述(万孝园等)

    作者：万孝园 杨朝军
    作者单位：上海交通大学安泰经济与管理学院等
    载《投资研究》2017年第2期
    摘要：流动性是金融市场的灵魂。作为资产的一种特征，它对资产定价具有重要的影响作用。流动性不仅是单个资产的特征，而且是一种系统性因素。各个资产的流动性之间相互影响、相互作用，即存在流动性共性。市场流动性对单个资产的流动性具有显著的影响作用。流动性作为一种系统性风险是否已经被风险厌恶的投资者定价?本文创新性地根据系统性风险定价的研究过程，对国内外流动性风险定价的研究文献进行了较为全面和系统的综述，为今后流动风险的研究提供一个参考。
    关键词：流动性风险；资产定价；市场流动性冲击；市场非流动性溢价