系统性企业外部融资冲击与美国出口波动 《世界经济》2013年第8期

    《世界经济》2013年第8期
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    系统性企业外部融资冲击与美国出口波动
    佟家栋 余子良*
    内容提要 本文基于文献研究、有向无环图(DAG) 与VAR模型,探讨了由系统性风险与宏观因素波动引起的企业外部融资约束对美国出口波动的影响。我们发现,系统性企业外部融资约束对整体出口水平的影响,是通过对少数占主导地位的大型企业的影响来实现的;尽管系统性外部融资约束与出口波动之间存在长期的相互影响关系,但当期系统性外部融资约束却是引起出口波动的主要原因;系统性外部融资约束的改善的确能够促进出口水平的提高。
    关键词 系统性风险 企业外部融资 美国出口波动