勿对人民币汇率形势过于乐观

    《财经》2017年第7期
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    勿对人民币汇率形势过于乐观
    肖立晟
    农历新年过后，境内外汇市场重新恢复平静。人民币汇率在6.9水平上下小幅波动，离岸人民币汇率迅速向在岸收敛。资本外流的汹涌态势也得到有效抑制，无论是外汇储备，还是结售汇差额数据，相对去年末均有较大改善。
    外管局加强资本外流管制是近期汇率形势变化的重要原因。2016年末，四部委（发改委、商务部、人民银行与外管局）联合出台一系列监管政策，严厉打击依托跨境并购名义的资本外逃活动。同时，针对人民币跨境流出，特别是人民币跨境贷款实施严厉监管，境内非金融企业人民币境外放款不得超过净资产的30 010。政策出台后，2016年12月非金融类对外直接投资增速从76010锐减至-40c70。人民币跨境净流出从335亿美元降至9亿美元。此后，外储下降速度趋缓，人民币汇率逐步趋稳，在2017年1月甚至略有升值。
    收紧资本管制政策提高了境内企业资本外逃的成本，在一定程度上缓解了人民币贬值压力。那么，人民币汇率是否就此迎来拐点？资本外流形势也就此扭转了呢？
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