如何协调货币政策与汇率政策？

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2016年1月31日
    Policy Brief No. 2016.011
    本文即将发表于《债券》
    [PDF全文阅读]
    如何协调货币政策与汇率政策？
    张明
    一、“不可能三角”假说及其面临的挑战
    ……
    二、不可能三角假说依然适用于当前的中国经济
    ……
    三、如何协调当前的货币政策与汇率政策？
    ……
    总之，作为一个事实上的经济大国，我们必须遵循大国的行为逻辑。当国内经济形势要求货币政策放松时，我们应该毫不迟疑地放松货币政策，而不要被汇率维稳束缚了手脚。为了提高宽松货币政策的效力以及防止汇率向下超调，我们应该坚决加强资本流动管制。资本流动管制应该采用市场各方能够接受的方式，避免过于简单粗暴的做法。
    （笔者为中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员）