2014年第4季度中国对外投资报告之间接投资部分

    *中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS)讨论稿，2015年2月17日
    Quarterly Report No.201502
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    2014年第4季度中国对外投资报告之间接投资部分
    赵奇锋
    摘 要
    2014年7至10月末，我国对外间接投资呈现如下特点：美元金融资产总额基本保持平稳，上涨势头趋缓；分类型来看，美元存款和美国股票均略有增加，美元债券存量则有所下降，但债券资产在整个美元资产池中独大的现象未发生根本性转变；美元债券长短期限错配问题依然比较严重，美元债券存量中几乎全部是长期债券，短期债券微乎其微，此外，美元资产中股债比失衡状况未得到根本性改善，我国美元资产中大部分是收益率极低的长期美国国债，股票等高收益类证券占比偏小，导致我国美元金融资产整体收益率长期偏低。我们建议：（1）适当增持美元资产，但要调整优化美元资产结构，在风险可控的条件下适当增持美国股票等高收益类证券，改善整体资产收益状况；（2）改善我国美元债券资产长短期限错配问题，适当增持部分短期债券以增加整体资产流动性，在不明显影响余量债券市场价值的前提下渐次有序减持部分长期美国国债，避免美元资产自身受到较大的减值损失；（3）把握当前石油等大宗商品正处于历史地位的有利时机，利用部分外汇储备购买一些对国民经济发展具有战略价值的大宗商品；（4）加快推进外汇制度改革，实现藏汇于民，从根本上扭转我国外汇储备增长过快趋势。
    一、中国美元金融资产状况
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    二、我国持有美国金融资产存在的风险和问题
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    三、关于改善我国对外间接投资状况的政策建议
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