新兴市场经济体跨境资本流动：回顾与展望

    *中国社科院世经政所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）,2018年1月26日
    财经评论18001
    原文已发表于《中国外汇》，本文略有调整。
    [PDF全文阅读]
    新兴市场经济体跨境资本流动：回顾与展望
    杨盼盼
    2017年，全球金融市场整体趋于平稳，根据国际货币货币基金组织2017年10月发布的《全球金融稳定报告》，由于超常规政策支撑、监管加强和全球经济周期性上行，全球金融体系的稳健性上升。得益于上述背景，新兴市场经济体实体经济和金融市场表现双双稳定，跨境资本无序流动的阴云消退。从资本市场的表现来看，新兴市场股债双收，2017年股票和美元债收益水平均高于发达国家。
    ……
    综合上述情形，尽管目前新兴市场的资本流动形式仍然良好，但2018年存在资本流动出现不利变动的可能，需要引起各国政策制定者的关注。对于单一新兴市场国家而言，密切监控资本流动形势及保持对资本账户完全开放的审慎态度至关重要。对于新兴市场国家间的国际合作，则主要可以在以下几方面进行：第一，国际货币基金组织等国际金融机构进一步就宏观经济、金融市场和资本流动形势提供相关的公共产品，提升新兴市场应对资本流动风险的能力；第二，建立国际政策协调机制，从国际合作层面促进资本流动监控合作，通过机制化手段促进资本流动由短期向中长期的转变；第三，中国在资本流动的国际合作方面正发挥更加重要的作用，实施共建“一带一路”倡议、发起创办亚投行等举措都有助于促进中长期资本在弥补新兴市场国家投融资缺口方面的作用，也在客观上促使资本流动由短期向中长的转变。
    杨盼盼 中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员