如何通过G20平台推动国际货币体系改革

    *中国社科院世经政所国际金融研究中心（RCIF）讨论稿，2016年9月5日
    Policy Brief No. 2016.056
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    如何通过G20平台推动国际货币体系改革
    中国社会科学院世界经济与政治研究所 国际金融室团队
    对中国和世界而言，近两年国际货币体系发生了两个重大变化：一是人民币加入SDR货币篮子；二是全球多边开发性金融体系增加了两个中国具有重要影响力的新成员：亚投行和金砖银行。这意味着，中国在推进国际货币改革方面拥有了新杠杆。在清楚识别当前国际货币体系缺陷和改革愿景的前提下，我国政府可以充分撬动这两个杠杆，顺势而为，通过G20平台以建设性姿态推动国际货币体系的进一步改革。
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    然而，如果真将有关提议落实下去，将意味着需要建立一个共同的评估全球形势及采取应对政策的机制。现在的IMF虽有磋商机制、为成员国提供技术分析、并在危机时提供援助，但距离完全实现这一机制需求仍有相当远的距离。凯恩斯在1930年的《货币论》中写到，“理想的体系在于建立一家超主权银行，它与各国央行之间的关系就如同各国央行与其从属银行的关系一样”。历史的发展显示，这一理想架构距离现实过于遥远。不过另一方面，继续接受全球流动性完全由不愿意将其货币政策对全球的影响带入其决策过程的主权国家决定，同样也是不现实的。
    更好的提供及管理全球流动性在中长期至少意味着增强特别提款权的功能并扩大它的使用范围，而这一步无非也是落实基金条款中关于将SDR作为主要储备资产的目标。其次，为解决过度储备对全球利率及金融市场产生的问题，应该在IMF建立共同的外汇储备库机制并将储备转化为对于全球的生产性投资。第三，在缺乏共同决策机制的情况下，为进行更好的全球流动性监管，IMF应当向G20定期提供对全球流动性状况的评估，并给出其政策建议。第四，为增强IMF的救援能力，应当建立更简化的机制，允许IMF直接从市场融资。
    （作者单位为中国社科院世经政所）