外交关系与人民币离岸市场的发展

    【内容提要】2009年人民币国际化拉开序幕以来，人民币的离岸金融市场取得了蓬勃的发展，并在中国资本项目尚未完全开放的情况下对人民币增强国际使用起到了重要的推动作用。人民币的离岸市场主要集中在那些具有重要影响的国际金融中心，但是又与国际金融中心的地位并不完全一致。面对不同人民币离岸市场的发育程度与单纯的市场逻辑不太匹配的现实情况，作者试图从外交关系也即政府间关系的角度，既包括传统的政治外交关系，也包括新兴的经济外交关系，来解释人民币离岸市场的发展逻辑。通过对2016年35个人民币离岸市场横截面数据的计量分析以及对英国和美国、日本和新加坡这两组案例的求异定性分析，作者发现人民币离岸市场的发展不完全是一个自然的市场现象，政府间外交关系作为一种政治力量影响着人民币离岸市场的发展。政府在政治和经济领域中合作的推进能够为市场行为体的相关货币行为提供重要激励，而政府间合作的滞后则会钳制人民币离岸市场的发展。不过，市场的发展也可以反过来倒逼政府间政治和经济外交的改善。
    关键词：人民币国际化；离岸市场；外交关系；货币外交