绿地投资还是跨国并购：中国企业对外投资方式的选择

    【内容提要】本文利用2003-2009年中国工业企业对外直接投资和跨国并购数据，检验了企业异质性对其对外直接投资方式的影响。研究发现生产率更高、资本更密集和规模更大的企业更有可能选择跨国并购的投资方式；出口越多的企业越有可能选择绿地投资的方式；研发密度越高和流动资产比重较高的企业越有可能选择跨国并购的投资方式。通过上述研究我们发现，生产率高、资本密集、规模大、研发密度高且流动资产比重高的中国企业选择跨国并购方式的可能性大。这充分说明是否具有“可转移优势”是中国企业对外直接投资选择进入方式的重要决定因素。
    关键词：对外直接投资 绿地投资 跨国并购 企业异质性