人民币有效汇率指数:基于细分贸易数据的第三方市场效应

    [内容提要]    有效汇率指数的测算通常考虑直接进口竞争、直接出口竞争及第三方市场竞争三个部分。IMF 的研究显示,在有效汇率指数的构建中,第三方市场竞争因素甚至比前两者更重要。但是在涉及人民币有效汇率的文献中,只有个别考虑了“第三方市场效应”。根据贸易引力模型的结论,忽略第三方市场效应将使权重体系产生系统性偏差。此外,IMF 和BIS 直接对出口贸易的金额进行加总的方法,低估了同质商品生产国之间的竞争关系,并使得有效汇率指数的权重过度依赖于贸易规模。我们基于HS2002 的6 位码数据,使用竞争压力指数,对人民币第三方市场竞争效应的有效汇率权重体系、指数进行了修正。本文的研究,有助于理解中国出口竞争力的影响因素;同时,也有益于对中国出口贸易、经常项目余额与汇率关系等方面的经验研究。
    关键词：第三方市场竞争，人民币，名义有效汇率指数，竞争压力指数