基于系统性风险背景的证券市场网络动态演化(张骥等)

    作者：张骥 龙海明
    作者单位：湖南大学金融与统计学院
    载《求索》2017年第4期
    摘要：采用Clayton Copula函数描述股票价格波动的非线性相关性，测算Kendall秩相关系数，并运用动态阈值滑动窗口方法构建证券市场股票网络，求解网络的Kruskal最小生成树，分别从宏、微观层面对证券市场系统性风险事件----2015年股灾背景下的证券市场网络结构的动态演化规律进行研究。研究表明：网络呈现明显的小世界特性但不具备无标度性，最小生成树长度、直径、特征路径长度在风险事件产生时均达较低水平。中心节点数在系统性风险发生阶段剧增，能源、公用事业、金融类股票在所有研究时域都具有较大的影响力，在网络当中处于较为关键的位置。
    关键词：系统性风险；复杂网络；动态网络演化；最小生成树