沪港通市场动态互动关系研究：基于Lotka-Volterra金融生态模型(张本照等)

    作者：张本照 姚刚 宋平凡
    作者单位：合肥工业大学经济学院
    载《南方金融》2017年第4期
    摘要：本文运用生态学中的Lotka-Volterra模型，分析沪港通制度安排下沪股通和港股通的互动竞争关系，并进一步运用VAR模型和Granger因果检验分析该互动竞争关系的形成机理。研究结果表明：香港及国际投资者依据内地市场实际运行环境进行投资，而内地投资者的投资热情不会显著受到香港市场行情的影响，因而样本期间沪市与港市存在捕食—诱饵关系；但沪市与港市之间的互动关系尚不稳定，沪港通启动以来两市依次经历了互惠共生、捕食—诱饵和完全竞争的关系。为推动沪市和港市形成两市互惠共生、共同发展的生态关系，内地需要推动股票市场稳定发展，完善市场机制，改善投资者结构，加强投资者教育。
    关键词：股票市场；沪股通；港股通；金融生态；资本项目开放