货币政策、公司债务融资与会计信息透明度：基于2004-2014年中国上市公司数据的实证分析(翟光宇等)

    作者：翟光宇 张博超
    作者单位：东北财经大学金融学院
    载《国际金融研究》2017年第5期
    摘要：我国市场经济以及金融体系还不够发达，相对于其他融资方式而言，银行债务融资对于企业来说依然十分重要。而企业的财务会计信息在银企之间的业务往来中是不可或缺的。本文讨论会计信息透明度对公司债务融资的影响，同时将货币政策因素融入其中。本文以2004-2014年沪深A股上市公司为研究样本，采用面板数据并经过多元回归分析研究发现：货币政策紧缩时期，会计信息透明度较差的公司获得的借款数量较少；现金持有水平较高的公司会计信息透明度较低，并且在货币政策紧缩时期依然如此，但在这一时期公司会计信息透明度的平均水平会提高；非国有企业在货币政策紧缩时期可能存在盈余管理行为，以争夺信贷资源。
    关键词：货币政策；会计信息透明度；债务融资；现金持有水平