文化多样性与股票市场繁荣：基于WVS数据的实证分析(李仲飞等)

    作者：李仲飞 唐征球 刘倩薇
    作者单位：中山大学管理学院等
    载《国际金融研究》2017年第5期
    摘要：本文从文化的视角出发，考察文化多样性对股票市场繁荣水平的影响。基于世界价值观调查(WVS)数据，文章构建了文化多样性指数，结果发现文化多样性总体上对股票市场繁荣具有促进作用。本文进一步的研究表明，文化多样性是一把双刃剑，在不同国家对股票市场繁荣有着截然相反的作用。在高发展水平、法律制度体系完善的发达国家，文化多样性能促进股票市场的繁荣；而在低发展水平、法律制度体系不健全的欠发达国家，文化多样性会阻碍股票市场的繁荣。最后，本文发现国家发展水平和法制水平与文化多样性之间存在交互效应，高发展水平和高法制水平能促进文化多样性表现出建设性力量，促进股票市场繁荣。
    关键词：股票市场繁荣；文化多样性；发展水平；法制水平；文化