政治关联与公司治理有效性：基于上市公司证券违规的数据(郑丽婷等)

    作者：郑丽婷 金雪军
    作者单位：浙江大学经济学院
    载《财经论丛》2017年第6期
    摘要：管理者政治关联在强化企业竞争优势的同时，也会弱化公司治理机制的有效性。本文基于公司违规行为发生及管理者被迫离职两个方面，利用BivariateProbit模型和Logit模型研究管理者政治关联对公司治理有效性的影响。研究发现，拥有政治关联的管理者所在企业更加倾向发生违规行为，尤其是民营企业；管理者的政治关联能够降低其违规行为被稽查处理的可能性，尤其是国有企业。政治关联有助于管理者建立职位壕沟，降低管理者被迫离职的概率；而企业违规行为被稽查后，管理者被迫离职的可能性将显著提高。文章的研究结果证明，管理者政治关联会弱化企业发生违规行为的事前监管，同时也会降低企业违规行为的稽查在事后监管中的公司治理效果。
    关键词：政治关联；企业违规；管理者被迫离职；BivariateProbit模型