并购重组、并购环境与公司股价异动：基于中国创业板的证据(顾海峰等)

    作者：顾海峰 季恺伦
    作者单位：东华大学旭日工商管理学院
    载《财经理论与实践》2017年第6期
    摘要：在分析并购重组对公司股价异动的传导机理的基础上，选取中国创业板上市公司并购事件为样本，运用事件研究法对公司并购重组股价异动效应以及股价异动对并购环境的敏感度进行分析，结果表明：公司并购重组的股价异动效应是非常显著的，在整个窗口期(-10，10)持有公司股票，可获取9.93%的超额收益；并购规模与现金比率对公司股价异动均存在显著的正向影响，支付方式对公司股价异动存在显著的负向影响；并购事件公告前后，并购规模对公司股价异动的正向影响程度提升了1.21倍，支付方式对公司股价异动的负向影响程度降低了30.59%，现金比率对公司股价异动的影响趋势不显著。
    关键词：并购重组；并购环境；公司股价异动；创业板；事件研究法