业绩预期压力、高管股权激励与企业投资不足(翟淑萍等)

    作者：翟淑萍 卓然 王玥
    作者单位：天津财经大学商学院等
    载《金融论坛》2017年第6期
    摘要：本文以2007-2015年中国A股上市公司为研究样本，基于资本市场的业绩预期压力对企业投资不足的影响，探讨高管股权激励对该影响的治理效应，以及发挥治理作用的具体股权激励类型。研究发现：(1)业绩预期压力的增大会加剧企业投资不足；(2)高管股权激励能够缓解业绩预期压力带来的投资不足；(3)相对于限制性股票和激励型股权激励，股票期权与福利型股权激励对业绩预期压力引起投资不足的缓解作用更强。
    关键词：业绩预期压力；高管股权激励；激励类型；投资不足；倾向得分匹配