浅析企业财务风险管理（下）

资产获利能力指标：
    总资产报酬率=息税前利润/资产平均总额
    全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。
    成本费用利润率=营业利润/成本费用总额
    反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。通过对该指标的对比分析，可及时发现成本费用管理中存在的问题，从而采取措施，强化成本费用的管理，提高企业经济效益。
    偿债能力指标：衡量企业偿债能力的指标，短期偿债能力主要指标有流动比率，长期偿债能力主要指标有资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右；资产负债率一般为40%-60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，获利越大，同时财务风险就越高。通过对企业偿债能力指标的分析，可及时调整筹资政策，改变筹资结构，降低筹资风险。
    财务弹性指标：企业应建立财务弹性指标，对企业经营活动所产生的现金净流量进行检查分析，找出其中存在的问题，采取有效措施，改变现金流的流量与时间，从而改善企业财务状况，提高企业偿债能力。反映财务弹性的指标有：用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率，实有净资产与有形长期资产比率，应收帐款及存货周转率。其中：
    到期债务本金偿付率=经营活动产生现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）
    到期债务本息偿付比率越大，说明偿付到期债务的能力就越强，如果该比率超过1，意味着在保证现金支付需要后，还能保持一定的现金余额来满足预防性和投机性需求。如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期的本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。
    实有净资产与有形长期资产比率=（资产—负债—待处理资产损失—未弥补亏损—潜亏）/（固定资产净值+在建工程+长期投资）
    盈利能力指标：从长远观点看，一个企业要防范财务风险、规避财务危机，必须具备良好的营利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能得到加强。反映企业营利能力的指标有：
    总资产净现率=（经营活动所产生现金净流量+分得股利或利润所收到现金+现金利息支出+所得税付现）/平均总资产
    销售净现率=经营活动产生现金净流量/销售收入净额
    股东权益收益率=净利润/平均股东权益。
    通过对上述指标的分析，可以预测财务危机，但要权衡举债经营的财务风险，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱，债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有：长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中：债务股权比率=平均总负债/（平均股东权益的市场价值一无形资产一待处理资产损失）
    （二）企业财务风险防范措施
    
    1、认真分析内外部变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力
    财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但可以通过分析把握其变化趋势及规律，适时调整财务管理政策，及时加以应对。对企业内部财务管理环境变化，企业可以通过认真分析研究，制订多种应变措施，及时改变财务管理办法，提高企业对内部财务管理环境变化的适应能力和应变能力，认真驾驭和把握，从而降低因环境变化给企业带来的财务风险。
    2、进一步完善企业管理规章制度，切实提高执行力
    企业财务风险存在于企业经营管理的方方面面。因此，我们要认真开展调查研究，从不同的角度、不同的层面，不断建制堵漏。通过进一步完善企业财务管理规章制度，切实提高执行力，强化财务基础工作管理，达到防范和控制财务风险的目的。
    3、建立持续有效的员工培训机制，强化员工素质培养，从思想上、认识上落实，建立“以人为本”的管理理念，切实提高员工的风险管理意识
    一是抓领导层的认识，企业领导班子成员要把财务风险管理摆在工作议事日程，专题研究，形成共识，从思想上提高对风险管理与经营管理和经济效益、风险管理与企业发展之间关系的认识。二是针对可能存在的财务风险，抓好风险管理部门及有关业务部门等重点岗位人员的培训教育，采取会议宣传、专题教育、岗位培训等行之有效的教育形式，提高对财务风险管理的认识，强化对规章制度的理解，进一步明确岗位职责。激发员工的工作积极性和主动性，促进员工在风险管理方面由被动参与到主动管理转变，形成企业内部全员风险管理局面，切实降低企业财务风险。
    （三）防范企业财务风险的具体措施
    1、企业筹资风险的防范
    根据企业实际情况，制订合理的筹资计划。随着企业经营规模的不断扩大，企业可以按照需要与可能安排适量的负债，制订合理的筹资计划。为了保证筹资计划的合理性，企业应运用有关偿债能力考核指标对筹资计划进行测试和评价，如企业负债后，其速动比率是否低于1，流动比率是否低于2。只有这样，才能最大限度地降低风险，提高企业的盈利水平。同时，对长、短期借款要进行合理安排，使其结构趋于合理，对还款时间要合理确定，防止因还款期过分集中带来的财务风险。
    认真分析利率变动情况，合理进行筹资安排。企业在资金市场进行筹资活动，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率走势，把握其发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期，尽量少筹资金，或只筹措急需的短期资金。在利率处于由高向低过渡时期，应尽量少筹资金，对急需的短期资金，应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时，筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。
    2、企业投资风险的防范
    销售企业进行投资多为固定资产建设投资，在进行决策时，一定要建立科学的投资决策体系，进行科学的投资可行性分析论证，尤其是投资回报的分析，在进行效益估算时，对使用的数据一定要通过多方调查论证，确保使用数据的准确。在项目可行与否的结论上，要重点把握投资回收期、内含报酬率、净现金流量等关键评价指标。只有在项目可行性分析环节起到财务闸口作用，才能将投资的决策风险降到最低。
    加大与政府职能部门的协调力度，改善外部投资环境，降低投资风险。在进行固定资产建设投资时，企业应加强与政府城建规划等部门的沟通、协调工作，确保投资项目纳入政府规划范畴内，避免投资项目与政府总体城市规划间的矛盾所带来的投资风险。
    加强投资管理专业人才的培养，提高投资者的理财能力。投资天生就具有“高风险、高收益”的特征，投资主体应该具备较强的风险管理意识，投资管理人员应该是具备懂技术、懂金融、懂财务、懂管理等知识的复合型人才，而且还得具备敢于冒险，敢于创新的精神。因此，企业必须加强投资管理专业人才的培养，提高投资者的理财能力，确保投资安全。
    3、企业资金回收风险的防范
    完善应收帐款管理制度，进一步规范赊销行为的管理。企业在制订和实施分期收款的赊销政策时，必须充分考虑尽量减少应收帐款的占用额度和占用时间，降低应收帐款的管理成本，要选择边际利润大于应收帐款管理总成本的赊销政策，进一步规范企业赊销行为的管理，防止造成企业坏账损失，切实加强企业销售资金的安全回收管理。
    增强销售人员的责任心和风险意识，设立风险抵押金。企业销售人员的工资可按销售收入的一定比例提取，可将其中的一部分用于支付销售人员工资、奖金，另一部分则作为风险抵押金。这样，就可促使销售人员对每笔业务都慎重对待，对每个客户的资信程度和偿债能力都进行认真评价，切实提高销售人员的工作责任心，做到既要将产品销售出去，又要保证收回货款，从而减少应收帐款，避免坏帐损失。
    总之，财务风险管理不仅是现代企业财务战略管理的重要内容，也是整个企业管理的重要组成部分。加强对风险的管理已成为现代企业经营管理中一项十分重要的内容。只有企业全员、全方位重视财务风险管理，树立正确的风险观，善于对自然和社会环境带来的不确定性因素进行科学预测，采取各种防范措施，才能有效地规避各种财务风险，确保企业资金安全。
    参考文献：
    
    [1]蒋屏，王珮.财务工程学：企业财务风险管理工具及运用[M].北京：对外经贸大学出版社，2007.
    [2]叶弟豪.财务风险规避[M].上海：知识出版社，1996.
    [3]威廉姆斯·汉斯著，陈伟等译.风险管理与保险[M].北京：中国商业出版社，1990.11.
    （作者单位： 中国石油四川岷江销售分公司）