制度设计影响了碳市场流动性吗——基于中国试点地区的研究

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    制度设计影响了碳市场流动性吗——基于中国试点地区的研究
    【作者】 傅京燕  章扬帆  谢子雄
    【单位】 傅京燕，暨南大学经济学院资环所教授、博士生导师；
    章扬帆，暨南大学经济学院资环所硕士研究生；
    谢子雄，暨南大学经济学院资环所讲师、博士。
    【摘要】
    全国碳市场拟于2017年建成，制度设计仍在不断探索中，针对试点地区流动性总体不足，需加快完善设计体系，提升未来碳市场流动性。为此，本文采用改进的非流动性比率，测度试点地区碳市场流动性，从碳市场制度设计中选取CCER抵消机制、参与主体范围以及配额发放量三个要素，借助MAC曲线对其如何影响碳市场流动性进行机理分析，并在此基础上利用2014-2015年试点地区碳市场的面板数据进行实证研究。研究结果表明：配额替代品CCER会挤占部分配额交易；参与主体范围的扩大可增加交易次数，增强碳市场流动性；配额发放量大小则对碳市场流动性的影响呈倒U型；碳市场流动性呈现“到期日”效应，临近履约期碳市场流动性明显增强，在临近履约期与非临近履约期两个不同阶段，CCER抵消机制、参与主体范围以及配额发放量对碳市场流动性的影响程度存在差异。
    【关键字】 非流动性比率  制度设计  边际减排成本曲线  “到期日”效应