我国商业银行的市场风险及其管理

市场风险存在于商业银行的交易性和非交易性业务中，是指因市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。2008年国际金融危机爆发后，交易业务和市场风险管理再次引发全球关注。2009年，巴塞尔银行监管委员会发布了《市场风险框架修订稿》，对市场风险管理及资本计量提出了新的要求。相对于国际成熟金融市场和国际化金融机构，我国商业银行面临的市场风险和相关风险管理举措具有一定的特殊性。
    当前商业银行市场风险的主要特征
    根据《中华人民共和国商业银行法》的规定，我国商业银行尚不能直接涉足股票及商品市场(本文未考虑并表管理)，因此面临的市场风险主要是汇率风险、交易账户和银行账户的利率风险，其中银行账户利率风险最为突出。
    交易账户总体规模较小。商业银行的表内外资产可分为银行账户资产和交易账户资产两大类。巴塞尔银行监管委员会2004年在新资本协议中对交易账户的定义为：银行为交易目的或规避交易账户其他项目风险而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸。与交易账户相对应，银行的其他业务归入银行账户。商业银行应对交易账户中的利率和股票价格风险以及银行和交易账户中的汇率和商品价格风险计提市场风险资本。与成熟市场的金融机构相比，当前我国商业银行交易账户规模普遍较小，平均资产总规模不足总资产的10%。除少数大中型银行外，多数商业银行交易账户持有的金融工具也较为简单，风险特征比较明显。
    外汇风险敞口总体下降。自2005年7月实施人民币汇改以来，随着人民币逐步升值，客户结汇意愿强烈，全国主要银行业金融机构外币存款增长缓慢。2008年金融危机爆发后，大型商业银行也普遍主动缩减了外币资产规模。同时，随着有关商业银行结汇工作的改进，外汇利润结汇便利性和及时性也得到一定程度的提高。因此，商业银行外汇敞口总体呈现下降趋势。
    银行账户利率风险突出。商业银行银行账户通常以人民币贷款和债券投资为主，规模较大。鉴于我国尚未完全实现利率市场化，利率波动频率和幅度仍在管控之内，因此商业银行面临的银行账户利率风险水平总体在可控范围之内。但近年来的利率市场化进程已经对商业银行的赢利水平产生了较为明显的影响。
    商业银行市场风险管理现状
    根据银监会2004年发布的《商业银行市场风险管理指引》的要求，目前绝大多数商业银行都已制定了市场风险管理政策和程序，对交易账户和银行账户进行划分，并实施了市场风险的识别、计量、监测和控制，现阶段银行业市场风险管理能力与其承担的风险水平基本相符。但在实践中，不同类型、不同规模的商业银行对于市场风险的认识及管理理念、模式等均存在较大差异，具体体现在以下几个方面：
    从管理投入看，中资商业银行中，拟实施新资本协议的大型商业银行在市场风险管理上的人力、物力投入较高，管理体系也较为完备。中等规模股份制商业银行业务发展程度不同，市场风险管理能力参差不齐。多数城市商业银行、农村合作金融机构市场风险管理尚处于起步阶段，系统性市场风险管理体系仍待确立。
    从管理架构看，大型商业银行普遍建立了相对独立、完整的市场风险管理架构，成立了专职部门或职能负责市场风险管理工作，并与承担风险的业务经营部门保持相对独立。中小商业银行通常在某一部门内设置市场风险管理职能，配备专职或兼职风险管理人员。多数外资银行的在华机构，包括已转制的法人机构，对市场风险仍普遍实行区域性集中管理，即境内机构的市场风险由设在香港或新加坡的区域中心进行管理，境内尚无独立完整的市场风险管理框架。境内机构市场风险管理职能通常限于监控限额的执行情况。
    从管理工具和方法看，近年来，大中型商业银行逐步强化了数量指标在市场风险管理中的作用，开始应用国际上较为普遍的模型和方法，包括久期分析、风险价值、压力测试、情景分析等，其中拟实施新资本协议的银行已在为使用内部模型法计提市场风险资本积累经验和数据。而城市商业银行、农村银行业金融机构由于资金业务起步晚、规模小，尚处于较为初级的头寸管理阶段，应用的市场风险管理方法通常为限额管理、敞口分析等相对简单的方法。
    从人员素质看，高素质的市场风险管理人员仍较为缺乏。部分大中型商业银行，尤其是引入境外战略合作伙伴的商业银行，通过开展合作项目、派遣人员赴外工作学习等方式，积极吸收借鉴国际同业的先进理念和经验，市场风险管理人员的业务能力提高较快。中小型商业银行则较难从市场上招聘到高素质的市场风险管理人员，现有人员也缺乏高水准的培训机会。
    市场风险管理应关注的问题
    对市场风险管理的认识
    市场风险是指利率、汇率等变化导致资产价格波动的风险，存在于银行的诸多业务和产品类别之中。但实践显示，部分商业银行对其内涵仍有理解误区：一是认为市场风险仅存在于资金业务或衍生产品之中，没有相关业务产品或者规模小就意味着市场风险水平低；二是基于上述认识，对于市场风险的管理等同于相关业务管理，并与其中的信用风险、操作风险、法律风险等相混淆；三是认为只要价格发生不利变动就应完全纳入市场风险管理，因而导致市场风险管理覆盖面过宽。
    对市场风险管理的关注程度
    
    整体而言，我国银行业长期以来乃至目前面临的主要风险仍然是信用风险，因此部分商业银行对市场风险重视不足有其客观原因。但是随着人民币利率市场化进程和汇率改革进一步推进，商业银行面临的利率和汇率风险水平持续上升将是必然的趋势，市场风险管理难度也会不断加大。事实上，如前所述，现已实施的利率、汇率改革已经对商业银行的赢利能力产生了较大影响。因此，商业银行必须进一步提高对市场风险管理的重视程度，提高对于相关理念的认知程度，完善管理体系，理顺管理流程，加强市场风险管理人员业务技能和管理信息系统处理能力，做到及早动手，未雨绸缪。
    各风险管理职能间的相互关系
    随着产品业务日益复杂化，商业银行内部的分工也愈加细致，但分工的细化和管理的专业化却在一定程度上加大了银行内部信息传递成本和跨部门协调管理的难度。一是市场风险管理往往涉及诸多部门或职能，包括资金交易、资产负债管理、风险管理、财务会计、清算、授信管理、法律合规、内部审计等，管理链条长，协调成本较高；二是市场风险与信用风险、操作风险等其他风险的管理协调难度大。2008年的国际金融危机表明，各种风险是相互关联并可能相互转化的，金融产品越复杂，其风险特征就越多样化，单一的风险管控措施已难以有效应对日益复杂的金融产品中蕴含的各类风险。此外，尽管价格是反映市场变化的最直接指标，但引发价格变动的可能是信用、流动性等其他要素，而并非纯粹的市场水平变动。即具有市场风险表象特征的业务产品，其主要风险点也许并非市场风险，这需要不同风险管理职能间的紧密协作。因此，商业银行在构建某一风险管理体系的同时，还需注重全面风险管理体系的建设，防止出现管理盲点，同时加强各管理体系间的协同效应，避免部门或职能间割裂的状态，以有效应对当前金融业务快速发展的要求。
    此外，随着商业银行业务种类日益增多，在强调风险管理的同时，单项业务的管理也不容忽视。一般而言，风险管理具有前瞻性，而业务管理主要从合规角度出发，涉及多项风险。纵观国际，新资本协议中关于交易账户的资本要求计算实际上也涵盖了市场风险、交易对手风险和违约风险等多项内容。因此，在加强不同风险职能间相互协作的同时，还应对如何协调风险管理与业务管理的关系作进一步研究，以实现宏观及微观层面的全面管理。
    银行账户市场风险的管理
    如前所述，当前我国商业银行的主要市场风险是银行账户的利率风险，但由于我国人民币资金交易市场可提供的利率风险对冲工具仍有限，部分商业银行因而在一定程度放弃了对银行账户风险的主动、积极管理。事实上，人民币利率市场化改革进程与商业银行利率风险管理能力是相辅相成的，市场化改革要求商业银行提高利率风险管理能力，同时商业银行具备足够的风险管理能力也是利率市场化改革的一个重要前提。
    市场风险管理方法的选择
    在各类风险管理中，市场风险定量管理相对较为成熟，可供选择的模型、指标较多，但模型的有效性与商业银行实需的匹配度密切相关。由于我国多数商业银行市场风险管理起步较晚，面对繁多的市场风险管理工具，往往缺乏或忽视了对自身实际需求和应用能力的客观评估，而盲目追求先进或复杂的管理工具。对此，商业银行应注重在风险管理的成本与收益(安全性)之间寻求适度的平衡，在有效管理风险的前提下，切实结合本行的业务性质、规模和复杂程度，设计市场风险管理体系、选择市场风险的计量和控制方法。同时，商业银行也应注重对风险管理数据的应用，避免为计量而计量，而应将计量结果与银行的经营管理及决策、绩效考核及资本计提等有效结合，发挥其对经营决策的指导作用。
    从国际实践经验看，市场风险管理并无最佳或者统一的架构。而我国银行业金融机构发展程度不同，其市场风险水平和市场风险管理能力也各有差异。作为监管部门，银监会鼓励商业银行根据自身风险水平、风险偏好，并在与现有的其他风险管理体系相协调的前提下，自主选择市场风险管理架构和方法，重点在于风险管理的实效性。同时，银监会也将配合其他市场主管部门，在风险可控的前提下，进一步丰富和完善交易品种，扩充市场参与主体，推动金融市场的深度发展，为商业银行风险管理和风险对冲提供更多有益的工具和途径。