2011年海南省经济金融运行分析（下）

三、值得关注的问题
    
    （一）民间融资市场隐含的社会风险
    受银行信贷规模约束，近两年民间融资活动趋于活跃。人民银行海口中心支行针对海南省1-9月企业民间融资调查结果表明，1-9月，全省企业民间融资余额、发生额分别为34.8亿元、50.7亿元，参与率为26.0%。中、小型企业选择民间融资的占比分别高达34.2%和36.7%。在民间融资活跃的同时，一些问题值得关注：一是银行体系资金流入民间借贷市场。据对海口某担保投资公司调研，自2011年4月起，个人资金流入担保公司同比上升35%；与担保公司业务有一定竞争的“地下钱庄”业务量也较往年有数倍扩张，银行存款是其资金来源的重要途径之一。此外，小额贷款公司也不断加大从银行贷款的力度。2011年1-9月，全省有3家小额贷款公司分别从国家开发银行海南分行和省信用联社贷款1.3亿元，用于弥补贷款资金的缺口。二是民间融资中介机构有高息集资的倾向。截至2011年9月末，海南省典当行自身短期融资达1090万元，较2010年末增长25.8%。融资担保公司担保责任余额达25.3亿元。据调查，融资中介机构通过向个人和企业发送匿名集资短信、匿名传真、证券公司工作人员推荐等非公开方式，以承诺高于银行存款利息数倍的回报快速汇集民间资金，隐含社会风险不容忽视。
    （二）警惕房地产市场风险向金融风险转化
    2011年，人民币房地产贷款余额668.8亿元，同比增长31.5%，占人民币贷款余额的23.9%，高于全国20%左右的平均水平。在当前实施房产限购政策和贷款利率逐步提高的环境下，房地产销售受到严重影响，越来越多的开发商面临资金困境。调查显示，有52.4%的企业“资金紧张，但仍能满足正常经营”，38.1%的企业“资金基本能够满足”，仅有9.5%的企业“资金来源充裕”。调查还显示，71.4%的企业认为若房价下跌幅度超过30%则影响企业正常投资经营和贷款偿还。可见，一旦房地产价格大幅下滑，开发商资金紧张，房地产开发贷款可能面临较大坏账风险。从商业银行角度看，目前商业银行均通过提高拨备率等方式（损失类贷款的拨备率为100%），加大了对房地产贷款风险的防范力度，具备应对成交量萎缩和价格下跌的风险。但如果房价发生持续大幅下跌会带来系列传染效应，可能加剧整个金融体系的系统性风险，进而影响整个银行体系的资产质量。
    （三）理财业务快速增长带来的负面效果
    近年来，商业银行理财业务迅速发展。2011年，海南省理财产品销售额2662.1亿元（企业1515.3亿元，个人1146.8亿元）；2011年12月末，理财产品余额194.3亿元（企业49.4亿元，个人144.9亿元）。理财业务在使银行中间业务得到长足进步的同时，提高了商业银行的竞争力，但理财产品也带来一些负面效果，给宏观调控带来的新的挑战。一是为应对存款准备金率上调，商业银行通过代客理财业务将表内存款化为表外资金，直接导致了存款和货币供应量的减少，抵消了货币政策紧缩效果。二是高收益保本理财产品对存款利率管理政策形成冲击。银行保本理财产品收益率高于银行存款。伴随着银行理财产品向低风险、高流动性的资产属性回归，“存款理财产品化”趋势渐显，对存款利率体系的冲击和影响日益突出。三是理财产品收益率竞相上调加剧了利率市场同业竞争[1]。理财产品市场利率竞争加剧致使商业银行在“保市场”和“增利润”间艰难平衡，非理性竞争行为不时显现。四是理财产品市场涉及面过于宽泛容易成为影响金融稳定的扰动因素。2009年以来，商业银行扎堆发行投资于大型固定资产投资项目的信托理财产品，房地产市场、资本市场的回暖也吸引理财资金大量涌入。在宏观经济不稳定因素增多、房地产市场调控力度加大、资本市场低迷的情况下，银行理财产品市场风险可能进一步暴露，为理财产品市场持续健康发展、金融稳定运行埋下了隐忧。
    （四）物价上涨压力仍不可忽视
    受翘尾因素减弱影响，2011年四季度以来无论是国内还是海南省居民消费价格指数出现明显回落，但在2012年乃至相对较长的一段时期内，物价上涨的压力依然存在：一是虽然我国粮食已连续八年增产，粮食供给形势大为改善，但严峻的国际粮食供求形势以及自然灾害都可能对食品价格形成压力。二是我国劳动力成本上涨将在中长期内都推动物价上涨。三是进口原材料价格在伊朗问题和发达国家量化宽松货币政策的推动下可能出现上行。受地理位置、省内产品结构特征等因素影响，海南省物价水平上涨往往高于全国平均水平，经济主体对价格承受能力也相对较低，物价上涨的压力及带来的负面影响尤需引起关注。海南省居民储蓄问卷调查显示，2011年四季度居民对物价的满意度水平为15.9%，比三季度减少了4.8个百分点，比2010年同期减少了3.4个百分点。此外，四季度工业企业家问卷调查显示，由于受投资品和原材料价格大幅上涨抬高企业生产成本影响，企业家预期2012年一季度的企业盈利指数为12.2%，较2011四季度下滑7.3个百分点。
    （五）贷款集中度相对较高
    2011年以来，海南省贷款快速增长，信贷投向集中的结构性矛盾依然较为突出。具体表现为：一是新增中长期贷款占比依然偏高。2011年，全省金融机构累计新增中长期贷款547.5亿元，占新增贷款的80.5%，主要投向固定资产项目贷款。二是贷款投放集中于少数大企业。2011年12月末，全省贷款前30大客户人民币贷款余额合计1596.1亿元，占全省人民币企业贷款的57.0%。三是贷款行业集中。2011年12月末，全省环境和公共设施业、房地产业、交通仓储和邮政业、电力、燃气及水的生产和供应业、制造业五类行业贷款余额1985.6亿元，占各行业余额的75.9%。贷款投向结构过于集中既不利于银行分散风险，也削弱了金融支持经济发展力度，不利于全省经济协调发展。
    四、经济运行前景展望
    
    从国际经济环境看，欧债危机已向核心国家迅速蔓延，经济增长亦受拖累而疲态尽显。新兴市场国家方面，整体下滑的趋势仍在继续，加之近年来全球贸易摩擦不断加剧，预计2012年世界经济将继续延续2011年低速增长局面。世界银行《2012年全球经济展望》报告调低了对2012年的增长率预测，对2012年和2013年全球经济增长率的预测从2011年6月的3.6%调低至2.5%和3.1%，把对发展中国家和高收入国家的经济增长率预测分别从去年6月的6.2%和2.7%调低至5.4%和1.4%。报告认为，全球增长与世界贸易已大幅减速，将对发展中国家产生不利影响，世界经济前景不明朗。
    面对美国和欧洲的经济衰退，我国经济发展的基本面未发生明显改变，2012年国内将扩大内需，投资和政策都向实业倾斜，加快改革创新以及加大财政投入力度办好民生，全年经济实现“软着落”的问题不大。但经济面临的风险也不容忽视：一是贸易保护政策和发达国家的进口需求不振将直接影响我国出口。二是部分企业生产困难。三是面对严厉的调控，房地产市场面临的不确定性增大。四是物价形势不确定性使得货币政策面临两难抉择。五是节能减排形势严峻。
    2012年，海南省将面对更为严峻和复杂的经济形势，但全省经济稳步快速发展的有利因素依然存在：一是海南省经济总量不断壮大，经济发展质量提高，经济结构显著改善，加上近两年建设国际旅游岛，经济发展思路逐渐清晰稳定，抗风险能力增强，经济增长整体仍处于上升趋势。二是投资动力依然强劲。随着国际旅游岛建设进程进一步展开，西环铁路、博鳌机场、100万吨烯烃一大批重大投资项目将对全省投资增长形成重要支撑[2]。此外，保障性住房建设力度加大，也会部分弥补房地产开发投资规模收缩对房地产投资增长的负面影响。三是国际旅游岛概念带来的旅游消费为全省消费市场增添活力，包括旅游业规模的扩大和旅游消费层次的提高。此外，近年来省内逐步落实收入分配制度，全省工资水平稳步提高，也将在很大程度上提升居民消费能力。四是随着金融改革的逐步深化，海南省金融机构实力大幅提升，服务地方经济发展的能力显著增强。
    综合各方面因素，并参考统计预测模型结果，预计2012年全省经济金融将继续健康较快发展。经济增长12.5%，居民消费价格指数上涨4.0%。在银行业流动性依然充足、银行业经营质量提高的情况下，预计2012年存款增长7.1%，贷款增长19.8%。
    五、政策建议
    
    （一）合理引导民间资本有序发展
    一是鼓励民营资本以多种形式参与金融业投资，放宽民间资本组建和参股中小金融机构的门槛等，吸纳民间资本。二是营造中小企业长远发展的政策环境。地方政府部门应加强对本地产业发展的规划，安排一些适合中小企业发展的产业，加大产业扶持力度，将资金有效疏导至生产领域。三是加快民间融资模式探索。建议先从地方试点，在制度层面上给予民间金融合理的生存发展空间，对民间融资债务关系加以确权。四是加强民间融资监测预警。建立民间融资监测体系。依托人民银行市县支行并借助中小企业协会、统计局、小额信贷公司等机构，定期收集相关数据，重点监测民间融资规模、来源、区域和行业分布、利率、期限、信用程度、风险状况等。
    （二）加强对房地产贷款的管理
    一是加大“窗口指导”力度，对银行贷款的流向进行监督，防止银行大量资金沉淀在房地产市场形成不良资产。二是加强房地产贷款风险预警机制。加强对房地产业投资和信贷投放的监测分析，建立健全房地产业利润率、银行贷款比例、高中低档住房面积比例的监测体系，完善住房价格、土地价格的预警预报机制，密切关注房地产类贷款风险，防范房地产投机行为。三是要调整房地产贷款的结构。加大对普通商品房和经济适用房的支持力度，支持以自用为目的的个人住房贷款，严格控制向高档住房和商业用房建设发放贷款。
    （三）有效防治物价上涨过快
    一是正确分析、掌握市场物价形势，努力调控物体水平。二是把控制食品价格上涨作为控制物价的重点。目前，食品价格上涨拉动是占海南省居民消费价格高企的重要原因，因此要加大对食品生产和运输的扶持力度，实行倾斜政策，控制食品价格上涨。三是提高物价调控的前瞻性，加强对物价上涨及拉动因素的监测分析，根据形势变化及时采取应对措施。四是密切跟踪经济形势新变化，把握好促进经济增长与抑制通货膨胀的平衡点，促进经济平稳较快增长。
    （四）加强对理财产品管理
    一是限制超短期理财产品的发行，防范理财产品期限错配风险，减少“利率倒挂”现象。二是加强存款准备金缴存的管理，扩大存款准备金缴存范围，跟踪表外理财资金的流向。三是加大利率政策执行检查力度，促进商业银行会计核算规范。建议重点对投资银行中间业务收入较大的银行进行利率政策执行情况检查，对违反会计处理规定、变相提高利率的行为予以处罚。
    （五）优化信贷投放结构
    各银行类金融机构在严格控制风险的基础上，把握各地区、各行业、各类型企业，特别是贴近区域特色产业资金需求，使金融资源合理分配，助推实体经济又好又快发展。一方面，不断加强和改善农村金融服务，引导地方法人金融机构、邮储银行、农业银行、村镇银行和农村资金互助社积极推广小额信贷业务、提高金融服务质量和加快金融网点的布局工作，积极创新和发展农村金融产品品种，着力加大对“三农”尤其是热带现代农业的信贷支持力度。另一方面，商业银行在贷款营销时，应加大产品创新力度，在合理规避风险的基础上充分考虑增加对高新技术产业以及成长性好的中小企业的信贷投放。
    参考文献：
    
    [1]魏海滨.关注银行理财产品功能演化引导理财市场健康发展——基于中央银行视角的分析与思考[J].金融理论与实践，2010（10）.
    [2]曹协和，黄革，石海峰.2011年上半年海南省经济金融运行分析[J].海南金融，2011（9）.