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会员注册四、不同投资融资模式下的效率研究
温州、苏州、重庆、东莞四地的民营经济投融资发展的基础不同，从宏观经济金融指标上看，2010年温州和东莞的地区生产总值、常住人口比较接近、地方性一般财政收入相差不大，重庆和苏州的人民币存贷款规模、地方性一般财政收入非常接近，其他指标也存在相似性，从整体上看，温州与东莞、重庆与苏州的民营经济投融资存在着相似性。
在经济发展过程中，这四个民营经济先行地区的投融资效率也呈现出不同的变动特征。
(一)经济总量上比较
从2005-2010年四地经济总量扩张增幅上看，重庆增长最快，增幅158%，其次是苏州，增幅为128%，东莞第三，增幅为95%，温州最慢，增幅为83%。其次，从地域临近的苏州和温州比较来看，1990年-2000年，温州GDP从78亿元升至828亿元，增加了10.6倍，而同期苏州GDP仅增加了7.5倍，温州在这一阶段的经济增速高出苏州40%。
(二)财富效应比较
从上述两组数据分析，近五年来，苏州和重庆发展所取得的财富效应比温州和东莞更为明显。
(三)转型升级前景比较
温州自主投融资要素成本高企，在工业用地，电价、水价、税费等方面，四地差距不大，但在房价、食品价格、隐性投融资成本等方面却高出一大截。温州商品房均价早已突破两万元，远远高出其他三市。温州民间资金热衷于炒房等投机行业，而苏州10年前布局高端制造装备、新型平板、智能电网等新兴行业。2010年温州市专利申请量刚刚破万，仅为同期苏州的15%，温州在提升产业转型升级方面远远落后。随着全国各地招商引资，搞活发展背景下，“温州模式”无论在先发优势，还是在惯性优势方面，都已不再彰显。
(四)产业集群形成比较
温州模式的产业集群源于以专业化分工为基础，以中小企业和传统企业为主、以“专业市场+工厂”为主要经营模式，表现为多种企业共存。零星式企业集群逐渐向网络式企业集群转化，即同类产品的生产企业专业化加强并开始合作，分工开始明细化，然后专业化进一步渗透到生产流程的各个工艺中，并逐渐出现生产服务配套企业，网络模式初步形成。目前温州年产值超过千亿的产业集群，只有1个。
苏州模式的产业集群发展模式，主要是承接国际资本迁移，突出表现为新兴科技产业比较发达，尤其是国际IT产业集聚苏州，区域产业结构提升明显，高新技术产品出口值占出口总额的60%。苏州年产值超过千亿元的产业集群已有近10个。苏州更是被国务院批准成为中国服务外包示范城市。
东莞模式的产业集群发展模式，主要表现为专业镇发展模式。在集群形式上，分为外资带动型和本土企业集聚发展型。在珠江三角洲的四百个左右的建制镇中，以企业集群为特征的专业镇占了四分之一。其中，民营企业为主体自发形成的企业集群和依靠外资企业外包生产而形成的企业集群约占总量的70%。东莞是全球最大的制造业基地之一，制造业总产值占规模以上工业总产值的90%以上。
重庆模式的产业集群发展模式，主要是本土企业自发型和依靠大企业发展起来的卫星式企业集群，横向联系少，技术在产业链上纵向传递较多，借助重庆工业优厚基础，在技术转让和传播中获得良好的发展机会。
五、建立和完善自主投融资模式的建议
不同民营经济先发地区的自主投融资模式，不同行业和企业，都有适应其自身内部和外部环境的行为和选择特性。通过上述不同区域经济体的比较分析，我们认为自主投融资模式的演进有其规律性。
(一)内部投融资模式的选择
根据企业特点，对自主开展投融资的企业，大体分为劳动密集型企业、科技型企业和服务型企业，不同类型的企业融资特点和方式可选择如下：
1.劳动密集型企业：劳动密集型企业，其产业特点是从业人员多，劳动占用大，技术含量不高。在融资工具的选择上，劳动密集型产业企业，一般投资需求相对较小，投资收益率也比较低。建议以间接融资中的银行融资模式作为主要的融资渠道。对于其中一些具备上市条件的企业进入资本市场直接融资，可考虑优先选择债券融资。
2.科技型企业：科技型中小企业具有高投入、高成长、高回报和高风险的特征，从投入的资本数量来看，科技型企业创立、产品的试验阶段需要大量投入需投入大量资金，因此从融资工具的选择上看，科技型企业初期可考虑依靠风险基金投资或私募股权投资，日后的融资模式主要应选择直接融资工具中的股票融资方式。
3.服务型企业：服务型企业的资金需求主要是存货的流动资金、货款支付等日常经营性开支。其特点是数量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性大、风险相对较小，避免银行贷款的手续繁琐，民间融资更合适。
(二)外部投融资环境的完善
1.推进投融资体制改革。一是培育健康理性投资理念，专注、做实、做强、做精，创出民族品牌，问鼎技术标准，争取有国际范围的行业话语权和产品定价权。二是克服好“大”好“虚”的弊端，克服急躁冒进投资心理，特别是对过度负债，过度盲目多元化，行业跨度过大的民企投资。三是对于误入误区的民企，要鼓励它们加以收缩“瘦身”减肥，形成合理资本结构，资产负债结构和财务结构，形成有活力、有灵活性又具国际竞争力的自主投资企业。
2.完善投融资体制相关配套政策。加快完善社会信用评价体系。企业和个人信用评价体系的建立，可以在信息不对称的状态下，降低银行对中小企业的贷款风险。应积极推动，大力培育信用服务机构，积极推动对中小企业信用的评估，通过信息分享来改变金融机构与民营企业之间信息不对称的局面。完善担保市场准入机制，积极吸引民间资本与外资进入担保行业，通过多种渠道充实信用担保机构的资本金，解决担保企业规模小、担保能力不足的问题。
3.引导投资进入新兴产业领域。对民间投资要加以规范和引导，激活民间资本进入实体经济循环。以城市基础设施、交通运输产业、社会公用事业市场化经营为突破口，鼓励民间投资进入新型战略性行业和垄断性行业。
4.健全中小企业贷款风险补偿机制。一是借鉴深圳市建立“重点民营企业池”，池中企业按一定比例缴纳“互保金”，财政安排专项资金(首期10亿元)与“互保金”共同构建民营企业贷款信用平台和补偿机制，建立重点民营企业贷款风险补偿机制，服务对象以经政府认定的重点民营企业为主体。二是参照重庆市做法，由市、区财政按民营企业纳税额提存一定比例基金，为民营企业贷款建立风险补偿金，进一步降低银行、担保机构的风险，增强其向民营企业放贷的积极性。三是借鉴浙江、江苏两省设立微小企业贷款风险补偿金，作为专项用于鼓励和促进银行业金融机构加大对微小企业信贷投放的引导性财政扶持资金。
5.加强规范和引导民间金融发展。引导民间金融规范化和阳光化，将其纳入监管范围。在充分尊重民间金融自身的灵活性和规律性基础上，促进民间金融公开化、合法化，健康发展，转变为现代金融渠道，使之成为缓解民营企业融资难的一条有效途径。出台政策法规，促进民间金融的合法化。通过地方立法，出台如“民间金融管理条例”等相关法规，确立民间金融合法的地位，为其提供合理的生存和发展的空间。明确界定非法社会集资、非法吸收公众存款与民间借贷的区别，引导和规范民间借贷行为。
6.积极打造区域总部经济。积极转变政府工作理念和作风，大力优化和提升温州投资软环境，积极出台相关政策扶植、培育和留住本土企业，并鼓励企业优势互补和强强联合，形成新的企业和产业集群，发挥规模经济和产业集群效应。同时，对于生产基地建在外地等已外迁企业，可引导企业在温州建立经营决策总部、研发信息总部，通过申办小额贷款公司、村镇银行、担保公司和农村合作银行改制参股等形式，吸引外迁企业投资回流。
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