政策效力与市场反应：沪港通事件效应分析(罗春蓉等)

    作者：罗春蓉 彭维瀚 徐冬阳 戴丹苗
    作者单位：九州证券等
    载《金融理论与实践》2017年第2期
    摘要：以沪港通标的股票为研究样本，借助账面市值比与收益率正向变动的经验证据，并结合方差分析和回归模型，实证考察沪港通机制对沪、港两市的事件效应。研究结果表明：(1)沪港通对沪市产生了持续的正向作用，而对香港市场影响有限；(2)在事前的消息层面上，沪市对沪港通“反应过度”，其市场不如港市有效；(3)沪港通"短期阵痛"成本主要体现为助长了沪、港两市的投机氛围；(4)交叉上市股票对沪港通这一事件信号不敏感，短期内，沪港通的实施未在AH溢价率收窄方面起到显著作用。据此，提出相关政策建议，并对未来深港通的实施做出展望。
    关键词：沪港通；事件效应；市场反应；政策效力