我国股指期货市场价格发现功能研究：基于上升、下跌和震荡状态下的分析(苏民)

    作者单位：太原理工大学经济管理学院
    载《南方经济》2016年第12期
    摘要：为了研究我国股指期货市场的价格发现功能，文章按照时变的思路，根据股指期货在不同市场环境下的作用和表现，将市场区别为上升、下跌和震荡三种情况来检验价格发现功能的差异。通过采用VEC模型、PT模型和IS模型进行对比分析，发现在大牛市和熊市时期，股指期货的所起到的作用会很明显，在价格发现中所占比例较大，为50-70%；而在股市平盘震荡时期，股指期货的价格发现能力要弱一些，只占20-30%比例。文中建议要加快发展我国股指期货市场，改善和优化目前的产品结构体系，减少对市场的不必要限制措施，使之成为更加规范和成熟的股指期货市场。
    关键词：股指期货；价格发现；不同行情；时变关系