“十一五”、“十二五”期间中国货币政策有效性研究：基于因子扩展型向量自回归模型的分析(王骥)

    作者单位：中国人民银行
    载《海南金融》2017年第3期
    摘要：本文将我国经济产出与通胀水平识别为潜在变量，并依据动态因子建模路径，应用“十一五”、“十二五”期间的数据，对两个总体性变量进行了估计，在此基础上将这些潜在变量引入因子扩展型向量自回归模型(FAVAR)，就我国货币政策对宏观经济的影响进行了估计。本文认为，在2006-2015年间，我国货币政策传导机制已较为接近主流市场经济国家，相对其他政策工具，存款准备金率与基准利率均表现出统计意义显著的数量效应与时间效应。
    关键词：货币政策；有效性；潜在变量；FAVAR