中国结构性货币政策信号渠道的有效性研究(刘澜飚等)

    作者：刘澜飚 尹海晨 张靖佳
    作者单位：南开大学金融学院
    载《现代财经》2017年第3期
    摘要：本文分析了中国结构性货币政策公告通过信号渠道改变市场预期、降低货币与债券市场利率，从而降低社会融资成本的传导机制。在此基础上，通过事件分析法验证了中国结构性货币政策信号渠道的有效性。实证结果表明，信号渠道可以显著降低货币市场和债券市场利率，但其有效性随利率期限的延长而下降。基于此，得出如下结论：中国有必要提升央行信息公开程度，进一步加强流动性，提供政策的“结构性”以及重视货币政策与财政政策的配合，以提升结构性货币政策信号渠道的有效性。
    关键词：中国结构性货币政策；信号渠道；事件分析法