股权激励与高管离职：基于上市公司的经验数据(陈健等)

    作者：陈健 刘益平 邱强
    作者单位：南京航空航天大学经济与管理学院等
    载《现代财经》2017年第3期
    摘要：股权激励是企业留住人才的“金手铐”。本文以《上市公司股权激励管理办法(试行)》实施后的2006年1月1日至2012年12月31日期间实施股权激励的A股上市公司为研究样本，并以样本公司实施股权激励前后3年的数据为依据，采用TOBIT模型进行多元线性回归，研究了股权激励的实施及其方式的选择是否影响高管离职。研究结论表明：实施股权激励能非常有效地降低高管离职率，并且，相对于非业绩受迫的高管离职，其对业绩受迫的高管离职更具抑制作用；另外，限制性股票比股票期权更能降低高管离职率。本文的研究为股权激励与高管离职关系的研究提供了新的经验证据。
    关键词：股权激励；高管离职；股票期权；限制性股票；TOBIT