高管变更对上市公司股价变动的实证研究(刘美芬等)

    作者：刘美芬 谢永珍
    作者单位：山东大学管理学院等
    载《财经理论与实践》2017年第4期
    摘要：基于效率资本市场假设，利用事件研究法，以2011-2015年我国深市主板上市公司的611个高管变更事件为样本进行系统观察，研究高管变更公告后继任高管的政治背景与市场反应之间的关系。研究发现，继任高管的政治背景会产生积极的市场反应。进一步研究发现，源于外部的高管继任者其政治背景会比内部提拔起来的高管引起更积极的市场反应；相同条件下，在高新技术企业内继任高管政治背景产生的市场反应比传统产业要弱一些。
    关键词：高管更替；政治背景；市场反应