证券市场监管者比其他参与者更理性吗(郝旭光等)

    作者：郝旭光 陈玮 王旖欢
    作者单位：对外经济贸易大学国际商学院等
    载《财经科学》2017年第4期
    摘要：本文借鉴心理学研究方法，采用具有情景因素的问卷调查方法，选取证券市场的监管主体，以及对证券市场交易有着重大影响的券商、基金公司和上市银行等证券市场的其他参与者作为对照组，通过发放问卷、回收问卷、数据处理，运用应用统计学的方法对证券监管者与其他参与者的非理性行为及特点进行两个维度、三个层次的分析。研究发现，证券监管者决策同其他市场参与者一样同样受到证实性偏差、模糊厌恶、确定性效应的影响；证券监管者存在的三种非理性行为之间不存在高度相关性，其中证实性偏差与模糊厌恶二者具有较低程度的负相关；监管者与其他参与者在不同非理性项目上的分布不存在显著差异，且证实性偏差在区分监管者与其他参与者人群非理性行为特点中处于首要位置。
    关键词：证券监管者；证实性偏差；模糊厌恶；确定性效应