货币政策影响居民住房投资参与的非线性特征分析(肖忠意等)

    作者：肖忠意 黄玉 陈志英 葛志苏
    作者单位：西南政法大学经济学院等
    载《经济经纬》2017年第5期
    摘要：利用中国人民银行发布的2004-2015年《城镇储户问卷调查》数据，通过构建包含市场利率、法定存款准备金率、央行货币净回笼额、实际M2货币增速与居民住房投资参与变量的马尔科夫区制转换自回归模型，检验货币政策对居民投资的影响。结果表明，不同货币政策对居民住房参与具有显著差异，货币政策对住房投资参与的影响强度和持续时间存在显著的非线性特征。在居民住房参与膨胀时，法定存款准备金表现正向冲击，而央行货币净回笼额、实际M2货币增速表现负向冲击，但其对房产参与低迷时期作用刚好相反，且具有更强的效应。
    关键词：住房投资参与；货币政策；马尔可夫区制转换向量自回归模型；非线性特征