媒体监督与IPO业绩变脸：甄别、传导还是治理(熊艳等)

    作者：熊艳 杨晶
    作者单位：华东理工大学商学院等
    载《财贸经济》2017年第6期
    摘要：鉴于我国IPO业绩变脸问题频发而治理对策缺失，本文首次从甄别、传导、治理层面考察了媒体监督在IPO业绩甄别中的角色及效果。本文研究发现，媒体仅止步于业绩甄别与信息传导之效，媒体负面报道预判了IPO公司业绩变脸，与IPO公司上市后业绩亏损和业绩下滑的概率正相关；媒体甄别IPO公司意愿存在阈值，只对业绩下滑严重的公司进行负面报道；媒体的IPO业绩甄别具有信息含量，将提高新股上市首日破发概率及新股上市后破发速度。但是，媒体未打通中介机构监督机制的路径，即未能提升中介机构对IPO财务包装的监督之效，因而媒体未产生实质性的治理之效。
    关键词：媒体；IPO业绩变脸；新股破发；财务包装