媒体监督与IPO业绩变脸：甄别、传导还是治理

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    媒体监督与IPO业绩变脸：甄别、传导还是治理
    【作者】 熊  艳  杨  晶
    【单位】 熊  艳，华东理工大学商学院讲师、博士；
    杨  晶，厦门大学海外教育学院助理教授、博士。
    【摘要】
    鉴于我国IPO业绩变脸问题频发而治理对策缺失，本文首次从甄别、传导、治理层面考察了媒体监督在IPO业绩甄别中的角色及效果。本文研究发现，媒体仅止步于业绩甄别与信息传导之效，媒体负面报道预判了IPO公司业绩变脸，与IPO公司上市后业绩亏损和业绩下滑的概率正相关；媒体甄别IPO公司意愿存在阈值，只对业绩下滑严重的公司进行负面报道；媒体的IPO业绩甄别具有信息含量，将提高新股上市首日破发概率及新股上市后破发速度。但是，媒体未打通中介机构监督机制的路径，即未能提升中介机构对IPO财务包装的监督之效，因而媒体未产生实质性的治理之效。
    【关键字】 媒体  IPO业绩变脸  新股破发  财务包装